Según Goldman Sachs, Japón posee cerca de $1 billón en reservas de divisas, con unos $200 mil millones en efectivo o equivalentes de efectivo, lo que brinda margen para intervenciones adicionales en el yen.
El yen volvió a caer hacia 160 por dólar esta semana, borrando aproximadamente la mitad de las ganancias posteriores a la intervención del mes pasado.
La estratega de Goldman, Karen Fishman, señaló que el mecanismo de repo FIMA de la Reserva Federal podría hacer que todo el conjunto de reservas esté disponible sin que Japón necesite vender bonos.
El verdadero motor detrás de la debilidad del yen es la brecha de tasas de interés: los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años se situaron cerca de 4.69% mientras que los bonos gubernamentales japoneses a 10 años rindieron 2.839%, manteniendo el flujo de capital hacia la deuda estadounidense.
Los mercados actualmente valoran en un 65% la probabilidad de que el Banco de Japón suba las tasas en septiembre; no cumplir con esa subida podría desencadenar una renovada presión sobre el yen y reactivar las apuestas de intervención.
