#OpenAIFilesConfidentialIPO

قد يصبح تقديم شركة OpenAI السري للاكتتاب العام اللحظة الحاسمة لعصر استثمار الذكاء الاصطناعي.

بعد إعادة تشكيل المشهد التكنولوجي مع ChatGPT وبناء قاعدة مستخدمين تقترب من 900 مليون مستخدم أسبوعيًا، تستعد OpenAI لاختبار ما إذا كانت الأسواق العامة مستعدة لتمويل المرحلة التالية من الذكاء الاصطناعي بتقييم استثنائي. تشير التقارير إلى تقييم محتمل للاكتتاب العام يتراوح بين 730 مليار دولار و850 مليار دولار، مع بعض التقديرات التي تمتد نحو تريليون دولار.

الوقت مناسب بشكل ملحوظ. تتجه كل من OpenAI، وأنثروبيك، وSpaceX نحو الإدراج العام في فترة زمنية متقاربة، مما يخلق واحدة من أكبر أحداث تخصيص رأس المال في تاريخ السوق الحديث. قد يواجه المستثمرون المؤسسيون قريبًا خيارًا صعبًا:

كم من التعرض يجب أن يخصصوه للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ونماذج الذكاء الاصطناعي، ومنصات التكنولوجيا من الجيل التالي في آن واحد؟

الفرصة هائلة، لكن الأسئلة أيضًا كثيرة. تواصل OpenAI تحقيق نمو استثنائي في الإيرادات وتوسيع قاعدة المشتركين، ومع ذلك تظل اقتصاديات الذكاء الاصطناعي المتقدم تحديًا.

تكاليف الحوسبة الضخمة، والاستثمارات في البنية التحتية، وسباق التفوق على النماذج تعني أن الربحية لا تزال هدفًا بعيد المدى وليس واقعًا قريبًا.

بالنسبة للمستثمرين، سيكون تقديم النموذج S-1 النهائي أكثر أهمية من عنوان التقييم نفسه. جودة الإيرادات، واحتفاظ العملاء، واعتماد الشركات، ونفقات الحوسبة، وتفاصيل شراكة مايكروسوفت ستصبح جميعها عوامل حاسمة في تحديد ما إذا كانت السوق ترى OpenAI كمنصة تكنولوجية عظيمة قادمة أو كشركة طموحة لا تزال تثبت نموذجها الاقتصادي.

ما يحدث بعد ذلك قد يؤثر على أكثر من مجرد اكتتاب واحد. سيكون لنجاح الظهور الأول أثر محتمل في فتح موجة جديدة من الإدراجات في مجال الذكاء الاصطناعي وتعزيز تقييمات تريليونية للذكاء الاصطناعي عبر القطاع.

ومع ذلك، فإن استقبالًا مخيبًا للآمال قد يجبر على إعادة تقييم واسعة لتسعير السوق الخاص وعمولات الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

السوق لم يعد يناقش ما إذا كان الذكاء الاصطناعي سيغير الصناعات.

السؤال الحقيقي هو ما إذا كان المستثمرون مستعدون لدفع تقييمات تريليونية اليوم لأرباح قد تأتي بعد سنوات في المستقبل.