#USAIStocksRally

يعود التداول الذكي على وول ستريت إلى الحياة بقوة، وتوضح الأرقام من 8 يونيو القصة بتفصيل حي. بعد بيع قاسٍ يوم الجمعة أزال أكثر من 1.2 تريليون دولار من القيمة السوقية من أسهم أشباه الموصلات الأمريكية وأدى إلى أكبر انخفاض في نقطة واحدة لمؤشر ناسداك المركب على الإطلاق، شهد قطاع الرقائق انتعاشًا قويًا فاجأ العديد من المتداولين. ارتفع مؤشر أشباه الموصلات في فيلادلفيا بنسبة تقارب 6 في المائة، مستعيدًا جزءًا كبيرًا من خسائره في الجلسة السابقة ومشيرًا إلى أن فرضية بنية تحتية للذكاء الاصطناعي لا تزال تحظى بإيمان عميق بين المستثمرين. لم يكن هذا انتعاشًا هادئًا؛ بل كان عودة قوية، وعدائية من قبل المؤسسات والمتداولين الأفراد على حد سواء الذين رأوا في ذعر يوم الجمعة رد فعل مبالغ فيه بدلاً من نقطة تحول.

برزت شركة إنتل كأبرز أداء في الجلسة، حيث ارتفعت بأكثر من 11 في المائة بعد ظهور تقارير تفيد بأن جوجل قد أصدرت أوامر لإنتل لتصنيع أكثر من 3 ملايين شريحة TPU بحلول عام 2028، بعد اختبار مكثف لأنظمة التعبئة والتغليف المتقدمة لديها. والأهم من ذلك، أن شركة نفيديا يُقال إنها تجري تجارب مبكرة على عملية إنتل 18A وتقيّم تصاميم متعددة الرقائق المعقدة. هذا التحقق المزدوج من قبل اثنين من أكثر شركات الذكاء الاصطناعي تأثيرًا على الأرض أعاد تشكيل تصورات طموحات إنتل في مجال foundry، مما يشير إلى أنها قد تنافس حقًا شركة TSMC على عقود التصنيع المتقدمة. ارتفعت أسهم إنتل بالفعل بأكثر من 220 في المائة خلال الأشهر الستة الماضية، ويعزز هذا التطور الأخير السرد بأن تحول الشركة يكتسب زخمًا هيكليًا، وليس مجرد ضجيج مضاربي.

قفزت شركة Micron Technology حوالي 9.87 في المائة، مدفوعة بموافقة نفيديا على شرائح الذاكرة عالية النطاق الترددي لإنتاج وحدات معالجة الرسومات للذكاء الاصطناعي. أكد Jensen Huang، الرئيس التنفيذي لنفيديا، من كوريا الجنوبية، على الحالة الصعودية لشركات الذاكرة بوصفها أزمة إمداد متعددة السنوات، واصفًا أسهم الذكاء الاصطناعي بأنها "رخيصة جدًا الآن" بعد بيع الجمعة. رفعت Wells Fargo هدف سعرها على Micron من 550 إلى 1220 دولارًا، مما يبرز ثقة مجتمع المحللين في أن الطلب على الذاكرة سيظل مرتفعًا لسنوات مع توسع مراكز البيانات للذكاء الاصطناعي بسرعة. لم تعد قصة نقص الذاكرة مجرد قلق ربع سنوي؛ بل تُصوّر على أنها عنق زجاجة هيكلية متعددة السنوات تفيد شركات مثل Micron وSanDisk بشكل غير متناسب.

ارتفعت شركة Nvidia نفسها بنسبة 1.73 في المائة، مدعومة بشراكة جديدة أعلنت مع SK Hynix لدمج الذاكرة المتقدمة في بناء مصنع الذكاء الاصطناعي الخاص بها، إلى جانب شراكات أوسع في كوريا الجنوبية مع LG، Doosan، SK Telecom، وهيونداي التي تستهدف السحابة، والروبوتات، وتطبيقات المصانع. على الرغم من أن حركة Nvidia كانت متواضعة مقارنة مع إنتل وMicron، إلا أنها تعكس استمرار توسع الشركة في هيمنتها على النظام البيئي، من خلال تأمين اتفاقيات إمداد وشراكات نشر تضمن رؤية إيرادات طويلة الأمد. قفزت شركة Marvell Technology بنحو 9 في المائة بعد أن أعلنت أنها ستنضم إلى مؤشر S&P 500، لتحل محل شركة Campbell’s، وهو إنجاز يعكس أهميتها المتزايدة في مجال تصميم شرائح الذكاء الاصطناعي المخصصة. لا تزال Broadcom، التي تسببت في بيع الجمعة بعد عدم رفع توقعاتها لشرائح الذكاء الاصطناعي فوق 16 مليار دولار للربع الحالي، تحقق انتعاشًا بنسبة 3 في المائة حيث أعاد المستثمرون تقييم توقعاتهم.

السياق الأوسع مهم. كان انهيار الجمعة مدفوعًا بقرار Broadcom الثابت بشأن توقعات الذكاء الاصطناعي عند 16 مليار دولار مقابل توقعات السوق البالغة 17 مليار دولار، مما أدى إلى سلسلة من عمليات البيع التي أزالت 1.8 تريليون دولار من مؤشر S&P 500 وأنهت سلسلة انتصارات استمرت تسعة أسابيع. لكن انتعاش الاثنين يُظهر أن السوق يميز بين توجيهات شركة واحدة محافظة والصحة الأساسية لتجارة الذكاء الاصطناعي. رفعت Citigroup هدفها لمؤشر S&P 500 بنهاية 2026 ليعبر 8,000، مشيرة إلى مرونة أرباح الشركات والنمو المدفوع بالذكاء الاصطناعي. كما أن تخفيف التوترات في الشرق الأوسط قلل من علاوات المخاطر الجيوسياسية، مما سمح لرأس المال بالتدفق مرة أخرى إلى القطاعات ذات النمو.

سؤال النقاش 1: شارك استثماراتك في الأسهم الأمريكية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي وفرضيتك التجارية.

إجابتي: أملك مراكز في Micron وIntel، تم شراؤها خلال انخفاضات سابقة. فرضيتي على Micron تركز على نقص الذاكرة الهيكلي الذي وصفه Jensen Huang بوضوح بأنه حالة متعددة السنوات. مع تصديق Nvidia على شرائح HBM الخاصة بـ Micron ورفع Wells Fargo هدفه إلى 1220 دولارًا، أصبح خط إيرادات الشركة أكثر وضوحًا ومدعومًا بأوامر ملموسة، وليس مجرد توقعات. بالنسبة لإنتل، فرضيتي مبنية على سرد تحول foundry. طلب Google لـ 3 ملايين وحدة من TPU بحلول 2028 وتجارب عملية عملية 18A من Nvidia تمثل إشارات طلب ملموسة على أن قدرات تصنيع إنتل تؤخذ على محمل الجد من قبل أكبر اللاعبين في الصناعة. تم اختيار نقاط دخولي خلال لحظات ضعف المعنويات، تحديدًا بعد عمليات بيع أشباه الموصلات الأوسع، لأنني أؤمن أن بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي هو اتجاه هيكلي متعدد السنوات حيث تخلق التقلبات المؤقتة فرصًا بدلاً من مخاطر.

سؤال النقاش 2: هل أنت متفائل بشأن أسهم الذكاء الاصطناعي مستقبلًا؟ شارك توقعاتك.

إجابتي: نعم، لا زلت متفائلًا بشكل هيكلي على أسهم الذكاء الاصطناعي، لكن بأسلوب أكثر انتقائية من التفاؤل العام الذي ساد بداية 2026. يتطور تداول الذكاء الاصطناعي، ويبدأ السوق في التمييز بين الشركات ذات خطوط الطلب المثبتة وتلك التي تعتمد على زخم السرد. كان بيع الجمعة تصحيحًا صحيًا أخرج مراكز مفرطة الرافعة وأعاد ضبط التوقعات. أكد انتعاش الاثنين أن رأس المال لا يزال متاحًا ومستعدًا لإعادة الدخول عند مستويات أدنى، وهو علامة على اتجاه مستدام، وليس على نهاية دورة. أتوقع أن يكافئ النصف الثاني من 2026 الشركات ذات الطلبات المؤكدة، واتفاقيات الإمداد، وشراكات النظام البيئي، مثل صفقات foundry لإنتل، وتصديق HBM من Micron، ودمج SK Hynix من Nvidia. الشركات التي تعتمد فقط على التوقعات المستقبلية بدون دعم ملموس قد تواجه مزيدًا من التدقيق. قطاع الذاكرة بشكل خاص يبرز كعنق زجاجة ضيق في سلسلة إمداد الذكاء الاصطناعي، وأعتقد أن Micron وSanDisk سيستمران في الأداء بشكل متفوق طالما استمر هذا العنق الزجاجة لسنوات قادمة.

تجارة الذكاء الاصطناعي ليست انتهت. إنها ببساطة تصبح أكثر تمييزًا، وهذا في النهاية ديناميكية أكثر صحة للنمو المستدام.