الآن $HYPE ‌وصل إلى 74، قبل أسبوع كان يتأرجح حول 50، هذا الأسبوع كسر مباشرة أعلى مستوى سابق، وخلال يومين قفز تقريبًا 40%.

بالأمس تم إطلاق ETF HYPG التجريبي رسميًا، مع رسوم إدارة 0.29% وهي الأدنى بين جميع ETFs HYPE الحالية، وخلال ثلاثة أسابيع أطلقت السوق الأمريكية ثلاثة ETFs من نوع HYPE، وبلغ التدفق الصافي في مايو أكثر من 1.32 مليار دولار، في حين أن بيتكوين وإيثريوم ETFs كانت تتجه للخروج. المؤسسات تتسابق على الشراء، الأمر لم يعد مقتصرًا على المستثمرين الأفراد. قيمة سوق HYPE وصلت إلى 16 مليار دولار، متجاوزة دوجكوين، ودخلت ضمن العشرة الأوائل من حيث القيمة السوقية للعملات المشفرة، وهو ثاني عملة تدخل العشرة الأوائل بفضل DeFi منذ 2014.

المثير للاهتمام أن السوق بشكل عام كان ضعيفًا هذا الأسبوع. بيتكوين تتأرجح حول 70 ألف دولار، إيثريوم انخفضت دون 1800، سولانا وصلت إلى 72 دولار، عادت لمستوى 2023. لكن HYPE ارتفعت بنسبة 24% خلال شهر، وأصبح من بين القليل من الأصول التي لا تزال في ارتفاع ضمن العشرين الأوائل. فنيًا، خرجت من نموذج علم صعود واضح، بعد كسر أعلى مستوى سابق عند 75.8، دخلت مباشرة مرحلة اكتشاف السعر، والهدف التالي يشير إلى 100 دولار، مع وجود أهداف تحليلية عند 97 و163.

المنطق وراء ذلك قوي جدًا. حجم تداول Hyperliquid في مايو استحوذ على 6.6% من سوق العقود الآجلة الدائمة عالميًا، مسجلًا رقمًا قياسيًا جديدًا. في الربع الأول، استعاد البروتوكول 1.92 مليار دولار من HYPE، باستخدام إيرادات الرسوم فقط. وإجمالي إيرادات 2025 المتوقع هو 857 مليون دولار، و99% منها أعيدت إلى عمليات الشراء. هذا أمر غير معتاد في سوق العملات الرقمية — فكلما كان البروتوكول أكثر نشاطًا، زادت عملية الانكماش في التوكن، وتدفقات النقد تتراكم على السعر، والمؤسسات تفهم هذا الحساب.

بالطبع، هناك عيوب أيضًا. في 6 يونيو، تم تحرير 530 ألف توكن HYPE، بقيمة تقريبية 40 مليون دولار، وهو ما يمثل 0.24% من المعروض المتداول، كمية ليست كبيرة لكن من المؤكد أن هناك ضغط بيع على المدى القصير. بالإضافة إلى ذلك، قيمة سوق سولانا لا تزال 42 مليار دولار، وHYPE فقط 16 مليار، والفارق لا يمكن سداده بين عشية وضحاها. كلام آرثر هيس عن التوصيات هو شيء، لكن لتجاوز سولانا، يجب أن تدعم البيئة بشكل قوي، والشراء بالعودة وحده غير كافٍ.

الوضع الحالي صعب للشراء عند هذه المستويات. إذا تبعته، تخاف من القمة، وإذا لم تتبع، تشعر بالندم. طريقتي هي عدم تعديل الحصص الأساسية، وإذا أردت إضافة، فانتظر حتى يتراجع إلى حوالي 64. القصة لم تنته بعد، لكن الاحتمالات الآن ليست كما كانت قبل أسبوع، حيث كان الأمر مجرد جمع للمال بدون تفكير.