مؤخراً كنت أتابع اتجاه مؤشر الدولار الأمريكي، ووجدت أن الآراء في السوق حول مستقبل أداء الدولار متباينة جدًا.

في وقت سابق، ارتفع مؤشر الدولار لعدة أيام متتالية، وتجاوز مستوى 99، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن البيانات الاقتصادية الأمريكية كانت جيدة، بالإضافة إلى تصاعد المخاطر الجيوسياسية. لكن محللين أشاروا إلى أن الدولار الآن في حالة هشة، وإذا استمر سوق العمل في الضعف فقد ينخفض أكثر.

الأمر المثير للاهتمام هو أن المؤسسات الكبرى تتوقع مسارات مختلفة تمامًا لمستقبل الدولار. كريدي سويس تتوقع أن الدولار سيكون قويًا، وتعتقد أن الاقتصاد الأمريكي سيتسارع، وأن موجة الذكاء الاصطناعي والحوافز الاقتصادية ستدعم الدولار، وتتوقع أن يرتفع مؤشر الدولار تدريجيًا حتى 2026، ليصل في الربع الأول إلى 99.8، ويصل إلى ذروته عند 102.5. أما جي بي مورغان فتنظر إليه بشكل معتدل ومتشائم، وتعتقد أن سياسات الاحتياطي الفيدرالي المتباينة والضغوط المالية الأمريكية ستضغط على الدولار، وتتوقع أن يصل إلى حوالي 97.8 فقط. أما نومورا فالأمر الأكثر إثارة للاهتمام، فهي تتوقع أن يتجه الدولار للارتفاع ثم الانخفاض، حيث سيرتفع في الربع الأول إلى 100.1، ثم ينخفض تدريجيًا إلى 95.3.

على المدى القصير، ستكون بيانات الوظائف غير الزراعية هي العامل الحاسم. إلا إذا كانت البيانات أفضل من المتوقع، فإن الارتفاع الحالي للدولار قد يكون مؤقتًا فقط. لذلك، لتحديد مستقبل أداء الدولار، لا بد من مراقبة أداء سوق العمل باستمرار. الفروقات الكبيرة في توقعات المؤسسات تشير إلى أن السوق أيضًا غير واثق من مستقبل الدولار.