برنت الخام ارتفع بنسبة 85% منذ يناير. أوكسيدنتال، إكسون، و شيفرون يلعبونها بشكل مختلف تمامًا.

شركة أوكسيدنتال للبترول (OXY 0.03%) تجاوزت تقديرات وول ستريت بفارق كبير عندما أعلنت عن أرباح الربع الأول من عام 2026. كان المحللون يتوقعون أرباحًا قدرها 0.59 دولار للسهم، لكن الشركة أعلنت عن 1.06 دولار للسهم. هذا تفوق ملحوظ، لكن الإدارة تعترف بأنها كانت تستطيع أن تفعل أفضل. ما الذي يحدث مع الشركة ومع أقرانها مثل شيفرون (CVX +0.26%) وإكسون موبيل (XOM 0.24%)؟

التوقيت لم يكن مثاليًا

واحدة من أولى المشاكل الكبرى في الربع بالنسبة لشركات النفط كانت توقيت ارتفاع أسعار النفط. حدث معظم الارتفاع بعد بدء النزاع الجيوسياسي في الشرق الأوسط، لذلك لم يبدأ الارتفاع الذي دفع أسعار النفط إلى الارتفاع بنسبة 85% في عام 2026 حتى مارس. لذا، استفادت شركات الطاقة من ارتفاع أسعار النفط لفترة قصيرة فقط.

مصدر الصورة: Getty Images.

لهذا السبب، تتوقع وول ستريت أن تكون توقعات المحللين للربع الثاني أعلى بكثير من توقعات الربع الأول. على سبيل المثال، تتوقع وول ستريت أن تحقق شركة أوكسى أرباحًا قدرها 1.58 دولار للسهم في الربع الثاني. لكن مشكلة أخرى أعاقت أداء أوكسى في الربع الأول: التحوط.

شركات النفط تقوم بشكل روتيني بالتحوط لإنتاجها لحماية نفسها من تحركات الأسعار في أسواق الطاقة. في هذه الحالة، تحولت تلك التحوطات إلى عائق.

التحوط كان مشكلة أيضًا لشركتي إكسون وشيفرون

شركة أوكسيدنتال، التي تتعرض بشكل أقل للشرق الأوسط مقارنة بإكسون أو شيفرون، كانت من الشركات المميزة نسبيًا. على الطرف الآخر كانت إكسون، التي لديها تعرض أكبر للمنطقة وتأثرت إنتاجيتها. ومع ذلك، فإن أرباحها البالغة 1.16 دولار للسهم تجاوزت توقعات المحللين التي كانت 1.01 دولار. لكن التحوط أدى إلى خسارة في الأرباح بقيمة 700 مليون دولار. من المتوقع أن يتم عكس ذلك في الربع الثاني مع تسليم الشحنات التي تم التحوط لها. ومع ذلك، فإن التأثير على المدى القصير يستحق الملاحظة عند فحص الأعمال.

توسيع

بورصة نيويورك: OXY

شركة أوكسيدنتال للبترول

التغير اليومي

(-0.03%) $-0.02

السعر الحالي

$58.81

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$58B

نطاق اليوم

$58.07 - $59.17

نطاق 52 أسبوعًا

$38.80 - $67.45

الحجم

7.9 مليون

متوسط الحجم

16.6 مليون

الهامش الإجمالي

32.14%

عائد الأرباح الموزعة

1.67%

وفي الوقت نفسه، تراجعت شركة شيفرون بين إكسون وأوكسيدنتال، حيث حققت أرباحًا قدرها 1.41 دولار للسهم، متجاوزة توقعات وول ستريت التي كانت 0.97 دولار للسهم. لكن مرة أخرى، كانت أنشطة التحوط للشركة عائقًا، حيث اتخذت إدارة الشركة رسومًا بقيمة 2.9 مليار دولار تتعلق بذلك. التحوط هو نشاط خاص بكل شركة، حيث تتبنى كل شركة نهجًا مختلفًا. وبما أن التحوط نشاط حصري، فلن يعرف المستثمرون عن التأثير، سواء كان جيدًا أو سيئًا، حتى تصدر الشركة نتائجها الفصلية.

أوكسيدنتال قلص حجم عملياته في وقت مناسب

ومع ذلك، أدت عمليات التكرير لشركتي إكسون وشيفرون بشكل ضعيف، مع لعب التوقيت والتحوط دورًا في ذلك. مؤخرًا، باعت أوكسيدنتال أعمالها في القطاع النهائي في بداية عام 2026، لذلك لم تكن هذه الأعمال مشكلة ذات معنى للشركة في الربع. ببساطة، هناك العديد من الأجزاء المتحركة التي يجب النظر فيها عند تقييم شركات الطاقة الفردية.

في النهاية، تستفيد كل من أوكسيدنتال وإكسون وشيفرون من ارتفاع أسعار الطاقة، لكن الطريقة التي يتعاملون بها مع الارتفاع تختلف قليلاً. وهذا، بدوره، يؤدي إلى نتائج مختلفة.