عند النظر إلى فاتورة الخيارات للمرة الثالثة شعرت ببعض الانهيار… المشتري حقًا وكأنه يتصارع مع الزمن، كل صباح يستيقظ ويُهاجم بقيمة الوقت، وإذا لم يحدد الاتجاه، يتبقى فقط “الانتظار”. البائع من ناحية أخرى، يبدو وكأنه يتلقى الإيجار، الزمن يقف إلى جانبه، لكنه في الواقع يستخدم مخاطر الذيل كقرض عقاري، سعادة صغيرة في العادة، وعندما يحدث تقلب كبير، يتعين عليه أن يعيد ما استلمه.

مؤخرًا، يقارن الجميع بين RWA، عائد سندات الخزانة الأمريكية، ومنتجات العائد على الشبكة، وأنا أيضًا أجد نفسي منجذبًا إلى تلك السردية التي تقول “الاستفادة أثناء الاستلقاء”، لكن بصراحة، الكثير من العوائد هو مجرد تغليف آخر لمن يتحمل تكاليف الزمن/التقلب. على أي حال، ما يهمني الآن أكثر هو: هل أنا أشتري الزمن، أم أبيع الزمن؟ هكذا أترك الأمر.