سهم شركة Intuit تعرض لضربة قوية بعد ربع أرباح فاق التوقعات وزيادة التوجيه. حان الوقت للشراء عند الانخفاض؟

أسهم عملاق البرمجيات المالية Intuit (INTU +4.02%) انخفضت بنسبة 20% يوم الخميس بعد أن أعلنت الشركة عن نتائجها الفصلية الأخيرة ووضعت خططًا لخفض حوالي 17% من قوتها العاملة بدوام كامل. يأتي هذا الانخفاض على رأس عام قاسٍ بالفعل للسهم، حيث انخفضت الأسهم بأكثر من 50% في عام 2026 وأبعد من ذلك عن أعلى مستوى على الإطلاق الذي بلغ حوالي 814 دولارًا في الصيف الماضي.

ما هو غير معتاد في هذا الانخفاض هو أنه تبع ما يفرح به المستثمرون عادة: نتائج تفوق توقعات الشركة وتوقعات أعلى للسنة كاملة. كما أعلنت الشركة المصنعة لـ TurboTax و QuickBooks و Credit Karma و Mailchimp أنها ستوسع برنامج إعادة شراء الأسهم وترفع أرباحها الموزعة.

لكن هناك خلفية أكثر قتامة وراء الخبر. السوق يتساءل عما إذا كانت أدوات الذكاء الاصطناعي (AI) قد تضر بالجزء من شركة Intuit الذي كان من المفترض أن يكون حصنها المنيع. فهل البيع قد تجاوز الحد، أم أن المخاوف مبررة؟

مصدر الصورة: Getty Images.

أرقام قوية وتوقعات مرتفعة

الربع الثالث المالي لشركة Intuit لعام 2026 (الفترة المنتهية في 30 أبريل 2026) هو الأكبر موسميًا، وكانت الأرقام الرئيسية قوية. ارتفعت الإيرادات الإجمالية بنسبة 10% على أساس سنوي إلى 8.6 مليار دولار، وارتفعت أرباح السهم المعدلة غير GAAP حوالي 10% إلى 12.80 دولار.

كانت القوة عبر الأعمال التجارية واسعة النطاق.

قفزت إيرادات Credit Karma بنسبة 15% إلى 631 مليون دولار، مع قوة في القروض الشخصية، والتأمين على السيارات، والقروض العقارية. بالإضافة إلى ذلك، نما قطاع حلول الأعمال العالمية، الذي يضم QuickBooks و Mailchimp، بنسبة 15% إلى 3.3 مليار دولار، وزادت إيرادات النظام البيئي عبر الإنترنت بشكل عام بنسبة 19% — أو 22% باستثناء Mailchimp. وارتفعت إيرادات QuickBooks Online Accounting بنسبة 22%، مدفوعة بارتفاع الأسعار وتحول نحو خطط أعلى مستوى.

كما رفعت الإدارة توقعاتها لإيرادات السنة كاملة إلى نطاق من 21.341 مليار دولار إلى 21.374 مليار دولار، مما يشير إلى نمو يقارب 13% إلى 14%، ورفعت توجيه أرباح السهم المعدلة إلى 23.80 دولار إلى 23.85 دولار — بزيادة تقارب 18%. ولتختتم، وافق مجلس إدارة Intuit على تفويض جديد لإعادة شراء أسهم بقيمة 8 مليارات دولار وزيادة بنسبة 15% في الأرباح الموزعة الفصلية إلى 1.20 دولار للسهم.

لذا، على الورق، سارت الأمور بشكل جيد.

توسيع

ناسداك: INTU

Intuit

التغير اليومي

(4.02%) $12.34

السعر الحالي

$319.41

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$85B

نطاق اليوم

$306.54 - $321.03

نطاق 52 أسبوعًا

$302.36 - $813.70

الحجم

544.5 ألف

متوسط الحجم

3.9 مليون

الهامش الإجمالي

77.64%

عائد الأرباح الموزعة

1.51%

ما يقلق السوق

الجزء الذي لم يسير على ما يرام كان في قلب العلامة التجارية الأكثر شهرة للشركة. نما إيراد TurboTax بنسبة 7% فقط في الربع، وقلصت Intuit أيضًا توقعاتها للسنة كاملة لنمو TurboTax إلى حوالي 7%.

معظم هذا الضغط جاء من المودعين الذين يملكون حساسية للأسعار ويقومون بالتقديم بأنفسهم ويكسبون أقل من 50,000 دولار.

قال الرئيس التنفيذي ساسان جودارزي بصراحة خلال مكالمة أرباح الربع الثالث المالي للشركة عندما ناقش المودعين ذوي الدخل المنخفض: "لقد خسرنا على السعر".

بالنسبة لبقية TurboTax، تتجه الشركة نحو TurboTax Live، وهو منتج التقديم المساعد، والذي تتوقع أن ينمو بنسبة حوالي 36% هذا العام ويشكل حوالي 53% من إيرادات TurboTax. هذا تحول حقيقي في مزيج الأعمال، لكنه يركز أيضًا مزيدًا من نمو Intuit على فئة قد تتنافس فيها المساعدات المدعومة بالذكاء الاصطناعي من entrants الجدد بشكل متزايد.

مصدر قلق آخر هو سرعة تباطؤ النمو. زادت الإيرادات الإجمالية بنسبة 17% في الربع الثاني المالي لشركة Intuit (الفترة المنتهية في 31 يناير 2026) قبل أن تتراجع إلى 10% في الربع الثالث المالي. وخطة الشركة لخفض حوالي 17% من قوتها العاملة بدوام كامل (حوالي 3000 وظيفة) ليست تعديلًا صغيرًا؛ تتوقع الشركة تكاليف مرتبطة تتراوح بين 300 مليون و340 مليون دولار في الربع الحالي وتقول إن الهدف من ذلك هو تبسيط المنظمة، وليس استبدال الأشخاص مباشرة بالذكاء الاصطناعي.

ومع ذلك، فإن السعر الذي يضعه السوق الآن على Intuit بدأ يبدو جذابًا. تتداول الأسهم عند حوالي 14 مرة من متوسط ​​توجيه أرباح الشركة المعدلة للسنة المالية 2026 — وهو أقل بكثير من مضاعف الثلاثين الذي كانت تحظى به الأسهم في السنوات الأخيرة. وفقًا لهذا المقياس، يبدو أن الكثير من الأخبار السيئة قد تم تضمينها بالفعل في السعر.

لكن هذا المضاعف المنخفض قد يكون لا يزال مناسبًا، نظرًا للمخاطر. فالذكاء الاصطناعي سيستمر في التحسن، ومن المحتمل أن يساعد أعمال Intuit، لكنه سيظل تهديدًا دائمًا أيضًا. ومع أن السوق الضريبي الأكثر حساسية للسعر هو مشكلة الآن، لا يمكن للمستثمرين استبعاد احتمال أن تواجه Intuit ضغطًا في سوق المساعدة الضريبية ذات المستوى الأعلى أيضًا. وأخيرًا، قد يؤدي إعادة الهيكلة الخاصة بالشركة إلى اضطرابات في التنفيذ قبل أن تظهر أي فوائد.

بشكل عام، لا تزال منصة Intuit الأساسية تبدو صحية، والشركة تعيد رأس المال للمساهمين. ومع ذلك، مع تباطؤ النمو واحتمال استمرار قصة تعطيل الذكاء الاصطناعي، يجب على المستثمرين الذين يميلون إلى شراء الانخفاض أن يحددوا مراكزهم وفقًا لذلك — ويستعدوا لرحلة متقلبة.