سهم شركة Intuit تعرض لضربة قوية بعد ربع أرباح فاق التوقعات وزيادة التوجيه. حان الوقت للشراء عند الانخفاض؟

أسهم عملاق البرمجيات المالية Intuit (INTU 19.98%) انخفضت بنسبة 20% يوم الخميس بعد أن أعلنت الشركة عن نتائجها الفصلية الأخيرة ووضعت خططًا لخفض حوالي 17% من قوتها العاملة بدوام كامل. يأتي هذا الانخفاض على رأس عام قاسٍ بالفعل للسهم، حيث انخفضت الأسهم بأكثر من 50% في عام 2026 وأقل بكثير من أعلى مستوى على الإطلاق الذي بلغ حوالي 814 دولارًا في الصيف الماضي.

ما هو غير معتاد في هذا الانخفاض هو أنه تبع ما يفرح به المستثمرون عادة: نتائج تفوق توقعات الشركة وتوقعات أعلى للسنة الكاملة. كما أعلنت الشركة المصنعة لـ TurboTax و QuickBooks و Credit Karma و Mailchimp أنها ستوسع برنامج إعادة شراء الأسهم وترفع أرباحها الموزعة.

لكن هناك خلفية أكثر قتامة وراء الأخبار. السوق يتساءل عما إذا كانت أدوات الذكاء الاصطناعي (AI) قد تضر بالجزء من علامة Intuit التجارية الذي كان من المفترض أن يكون حصنها المنيع. فهل البيع قد تجاوز الحد، أم أن المخاوف مبررة؟

مصدر الصورة: Getty Images.

أرقام قوية وتوقعات مرتفعة

الربع الثالث المالي لشركة Intuit لعام 2026 (الفترة المنتهية في 30 أبريل 2026) هو الأكبر موسميًا للشركة، وكانت الأرقام الرئيسية قوية. ارتفعت الإيرادات الإجمالية بنسبة 10% على أساس سنوي إلى 8.6 مليار دولار، وارتفعت الأرباح المعدلة للسهم حوالي 10% إلى 12.80 دولار.

كانت القوة عبر الأعمال التجارية واسعة النطاق.

قفزت إيرادات Credit Karma بنسبة 15% إلى 631 مليون دولار، مع قوة في القروض الشخصية، والتأمين على السيارات، والقروض العقارية. بالإضافة إلى ذلك، نما قطاع حلول الأعمال العالمية، الذي يضم QuickBooks و Mailchimp، بنسبة 15% إلى 3.3 مليار دولار، وزادت إيرادات النظام البيئي عبر الإنترنت بشكل عام بنسبة 19% — أو 22% باستثناء Mailchimp. وارتفعت إيرادات QuickBooks Online Accounting بنسبة 22%، مدفوعة بارتفاع الأسعار وتحول نحو خطط أعلى مستوى.

كما رفعت الإدارة توقعاتها لإيرادات السنة كاملة إلى نطاق من 21.341 مليار دولار إلى 21.374 مليار دولار، مما يشير إلى نمو يقارب 13% إلى 14%، ورفعت توجيهات الأرباح المعدلة للسهم إلى 23.80 دولار إلى 23.85 دولار — بزيادة تقارب 18%. ولتختتم، وافق مجلس إدارة Intuit على تفويض جديد لإعادة شراء أسهم بقيمة 8 مليارات دولار وزيادة بنسبة 15% في الأرباح الموزعة الفصلية إلى 1.20 دولار للسهم.

لذا، على الورق، سارت الأمور بشكل جيد.

توسيع

ناسداك: INTU

Intuit

التغير اليومي

(-19.98%) -76.70 دولار

السعر الحالي

307.23 دولار

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$106B

نطاق اليوم

302.41 - 315.00 دولار

نطاق الـ 52 أسبوعًا

302.36 - 813.70 دولار

الحجم

954 ألف

متوسط الحجم

3.6 مليون

الهامش الإجمالي

77.65%

عائد الأرباح الموزعة

1.21%

ما يقلق السوق

الجزء الذي لم يسير على ما يرام كان في قلب العلامة التجارية الأكثر شهرة للشركة. نما إيراد TurboTax بنسبة 7% فقط في الربع، كما خفضت Intuit توقعاتها للسنة الكاملة لنمو TurboTax إلى حوالي 7%.

معظم هذا الضغط جاء من المودعين الذين يملكون حساسية للأسعار ويقومون بالتقديم بأنفسهم ويكسبون أقل من 50,000 دولار.

قال الرئيس التنفيذي ساسان جودارزي بصراحة خلال مكالمة أرباح الشركة للربع الثالث المالي عندما ناقش المودعين منخفضي الدخل: "لقد خسرنا على السعر".

بالنسبة لبقية TurboTax، تتجه الشركة نحو TurboTax Live، وهو منتج التقديم المساعد، والذي تتوقع أن ينمو بنسبة حوالي 36% هذا العام ويشكل حوالي 53% من إيرادات TurboTax. هذا تحول حقيقي في مزيج الأعمال، لكنه يركز أيضًا مزيدًا من نمو Intuit على فئة قد تتنافس فيها المساعدات المدعومة بالذكاء الاصطناعي من entrants الجدد بشكل متزايد.

مصدر قلق آخر هو سرعة تباطؤ النمو. نما إجمالي الإيرادات بنسبة 17% في الربع الثاني المالي (الفترة المنتهية في 31 يناير 2026) قبل أن يتراجع إلى 10% في الربع الثالث المالي. وخطة Intuit لخفض حوالي 17% من قوتها العاملة بدوام كامل (حوالي 3000 وظيفة) ليست تعديلًا صغيرًا؛ تتوقع الشركة تكاليف مرتبطة تتراوح بين 300 مليون و340 مليون دولار في الربع الحالي وتقول إن الهدف من ذلك هو تبسيط المنظمة، وليس استبدال الأشخاص مباشرة بالذكاء الاصطناعي.

ومع ذلك، فإن السعر الذي تضعه السوق الآن على Intuit بدأ يبدو جذابًا. تتداول الأسهم بحوالي 14 مرة من متوسط توجيه الأرباح المعدلة للسنة المالية 2026 الذي قدمته الإدارة — وهو أقل بكثير من مضاعف الثلاثين الذي كانت الأسهم غالبًا تتداول به في السنوات الأخيرة. وفقًا لهذا المقياس، يبدو أن الكثير من الأخبار السيئة قد تم استيعابها بالفعل.

لكن هذا المضاعف المنخفض قد يكون لا يزال مناسبًا، نظرًا للمخاطر. فالذكاء الاصطناعي سيستمر في التحسن، وعلى الأرجح سيساعد أعمال Intuit، لكنه سيظل تهديدًا دائمًا أيضًا. ومع أن السوق الضريبي الأكثر حساسية للسعر هو مشكلة الآن، لا يمكن للمستثمرين استبعاد احتمال أن تواجه Intuit ضغطًا في سوق المساعدة الضريبية ذات المستوى الأعلى أيضًا. وأخيرًا، قد يخلق إعادة الهيكلة الخاصة بالشركة اضطرابات في التنفيذ قبل أن تظهر أي فوائد.

بشكل عام، لا تزال منصة Intuit الأساسية تبدو صحية، والشركة تعيد رأس المال للمساهمين. ومع ذلك، مع تباطؤ النمو واحتمال أن تستمر قصة تعطيل الذكاء الاصطناعي، يجب على المستثمرين الذين يميلون إلى شراء الانخفاض أن يحددوا مراكزهم وفقًا لذلك — ويستعدوا لرحلة متقلبة.