أداء شركة إنفيديا في الربع الأول مستقر، ومعالج Vera CPU يدفع النمو المستقبلي

المؤلف: SoSoValue Research

أصدرت شركة إنفيديا نتائج الربع الأول من السنة المالية 2027، وتوقعات الربع الثاني تتماشى بشكل أساسي مع توقعات المشتريين المتفائلة، لكن عمليات إعادة الشراء كانت أقل قليلاً من توقعات المستثمرين. انخفض سعر السهم بعد السوق بشكل طفيف بنسبة 1.3%، السوق يفتقر إلى نقاط إثارة قصيرة الأجل، لكن منطق النمو على المدى المتوسط والطويل لا يزال واضحًا.

أبرز نتائج الربع الأول: ثابتة ومتوافقة مع التوقعات المتفائلة

إنتل فيدا حققت إيرادات بقيمة 81.62 مليار دولار في الربع الأول، بزيادة سنوية بنسبة 85%، ونمو شهري بنسبة 20%، وهو ما يتماشى بشكل أساسي مع توقعات المشتريين المتفائلة بين 81 و82 مليار دولار، ويتجاوز توقعات بلومبرج الإجمالية البالغة 78.91 مليار دولار. هامش الربح الإجمالي المعدل 75%، بزيادة قدرها 14.2 نقطة مئوية على أساس سنوي، وتوقعات بلومبرج 75.1%، وهو ما يتوافق مع التوقعات. صافي الربح المعدل 45.55 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 139%، وربح السهم المعدل 1.87 دولار، متفوقًا على توقعات بلومبرج البالغة 1.77 دولار.

خلال هذا الربع، أعادت إنتل فيدا تصنيف هيكل الإيرادات، ليقسمها إلى مركز البيانات والحوسبة الطرفية، بهدف عرض هيكل الأعمال المدفوع بالذكاء الاصطناعي بشكل أفضل، حيث تعتبر طلبات العملاء من العملاء الضخام في مركز البيانات هي القوة الدافعة الأساسية للنمو:

● إيرادات مركز البيانات 75.2 مليار دولار، بزيادة سنوية بنسبة 92%، ونمو شهري بنسبة 21%، متجاوزة توقعات بلومبرج البالغة 73.33 مليار دولار

undefined إيرادات العملاء الضخام (Hyperscale، بما في ذلك السحابة العامة وشركات الإنترنت الكبرى) 379 مليار دولار، بزيادة سنوية بنسبة 115%، تمثل 50.4% من إيرادات مركز البيانات، وهي الأسرع نموًا، وتعد الدافع الأهم لإيرادات إنتل فيدا

undefined إيرادات AI السحابية والصناعية وتطبيقات الشركات (ACIE) 374 مليار دولار، بزيادة سنوية بنسبة 74%، وتشكّل 49.6%

● الحوسبة الطرفية (Agent & AI الفيزيائي، بما في ذلك الحواسيب الشخصية، وأجهزة الألعاب، ومحطات العمل، ومحطات AI-RAN، والروبوتات، والسيارات) إيراداتها 6.4 مليار دولار، بزيادة سنوية بنسبة 29%، ونمو شهري بنسبة 10%

مؤتمر الأداء: معالج Vera هو أهم معلومة لزيادة النمو

كشف الاتصال الهاتفي أن معالج Vera يمثل سوقًا جديدًا بقيمة 200 مليار دولار لشركة إنتل فيدا. تم تصميم معالج Vera للذكاء الاصطناعي الوكيل، ويمكن بيعه كجهاز مكمل لوحدة Rubin GPU، أو كمعالج مستقل، أو كعقدة تخزين، أو كعقدة أمان. من المتوقع أن تصل إيرادات المعالج هذا العام إلى حوالي 20 مليار دولار، مع خطة لبدء الإنتاج الكمي والتسليم في الربع الثالث؛ ليصبح مصدرًا جديدًا للنمو لشركة إنتل فيدا.

المجلس الإداري يواصل توجيه أهداف إيرادات Blackwell + Rubin لعام 2025-2027 بقيمة تريليون دولار، ولم يتم رفعها بعد؛ ومن المتوقع أن يبدأ إنتاج منصة Rubin في النصف الثاني من العام، مع إطلاقها في الربع الثالث، وزيادة الإنتاج في الربع الرابع، مع زيادة ملحوظة في الشحنات في الربع الأول من العام القادم.

بالإضافة إلى ذلك، استمر الإيرادات من الصين غير محسوبة ضمن التوجيهات، وقد وافقت الحكومة الأمريكية على شحن H200 للعملاء الصينيين، لكن غير واضح ما إذا كانت الصين ستسمح بالاستيراد.

توقعات أداء الربع الثاني تتماشى بشكل أساسي مع التوقعات

● توقعات الإيرادات للربع الثاني تبلغ 91 مليار دولار (±2%، بدون احتساب مساهمة الصين)، وتوقعات المشتريين المتفائلة 91 مليار دولار، وهو ما يتوافق بشكل أساسي مع التوقعات

● هامش الربح الإجمالي المعدل 75% (±0.5%)، وهو ما يتوافق مع التوقعات بشكل أساسي؛

لكن عمليات إعادة الشراء كانت أقل قليلاً من التوقعات: الشركة أضافت تفويض إعادة شراء بقيمة 80 مليار دولار، وزيادة أرباح الأسهم الفصلية إلى 0.25 دولار للسهم (مقابل 0.01 دولار سابقًا)، وهو أقل قليلاً من توقعات بعض المستثمرين بإعادة شراء تزيد عن 100 مليار دولار.