فحصت للتو مخططات الذهب وواو، لقد قطعنا شوطًا طويلاً منذ بداية هذا العقد. الآن يقف @PAXG@ عند حوالي 4.68 ألف دولار بعد أن وصل إلى أعلى مستوى على الإطلاق عند 5.64 ألف دولار مؤخرًا. إذا أخبرت شخصًا في عام 2020 أن الذهب سيكاد يتضاعف ثلاث مرات بحلول منتصف 2026، لربما كان سيضحك. لكن ها نحن ذا.

الشيء المدهش هو مدى اتساق هذا التحرك. نعم، كانت هناك انخفاضات على طول الطريق، لكن القاع استمر في الارتفاع. كان عام 2020 هو سنة الصدمة عندما وصل الذهب إلى 2,075 دولار. ثم أصبح عام 2021-2022 فوضويًا مع رفع أسعار الفائدة التي دفعت الأسعار إلى ما بين 1,600 دولار و1,700 دولار. لكن بحلول عام 2023، أعادت الأزمة المصرفية الذهب فوق 2,000 دولار. كان العام الماضي هو الانفجار الحقيقي - تخطى الذهب 2,100 دولار، 3,000 دولار، 4,000 دولار في وقت لم يشعر وكأنه طويل. وكان عام 2025 مذهلاً، حيث ارتفع بنسبة تقارب 70% فقط لهذا العام.

ما الذي يحرك هذا فعلاً؟ ثلاثة أشياء حقًا. البنوك المركزية في حالة شراء جنونية - نحن نتحدث عن أكثر من 1000 طن سنويًا في السنوات الأخيرة. إنهم يتخلون بشكل أساسي عن سندات الخزانة الأمريكية ويحتفظون بالذهب. معدلات الفائدة الحقيقية لا تزال ضعيفة جدًا حتى مع ارتفاع المعدلات الاسمية، لذلك أصبح الذهب كأصل غير عائد منطقيًا فجأة. بالإضافة إلى ذلك، تدفقت الأموال المؤسساتية مرة أخرى إلى صناديق الذهب المتداولة العام الماضي. هذا طلب جدي.

توقعات سعر الذهب للسنوات القليلة القادمة مثيرة للاهتمام لأن الإعداد الكلي لم يتغير. تتوقع جي بي مورغان أن تصل الأسعار إلى حوالي 5055 دولار بحلول نهاية 2026، وبصراحة، نظرًا لأننا نلمس مستويات أعلى بالفعل، فهذا لا يبدو مجنونًا. التداول على الخوف حقيقي - الدين العالمي يصبح سخيفًا، لذلك طباعة المزيد من النقود مضمونة بشكل أساسي.

بالنظر إلى التحليل الفني، نحن في نمط انتظار قليلاً. تبرد مؤشر القوة النسبية اليومي من حالة الشراء المفرط، وهو عادة يعني أن السوق يعيد ضبط نفسه بدلاً من الانهيار. الدعم يقف حول 4350-4400 دولار. إذا كنت تتطلع لإضافة مراكز، فهذه ربما منطقتك. كان مستوى 4550 دولار هو السقف القديم، لكننا كسرناه بالفعل. المستوى النفسي التالي هو 5000 دولار، وهو في متناول اليد تمامًا.

بالنسبة لتوقعات سعر الذهب لعام 2030، إذا استمرت البنوك المركزية في الشراء واستمر الدين في التصاعد، لا أرى أن هذا الاتجاه سيتغير في أي وقت قريب. العقد القادم يبدو صعوديًا للذهب طالما أن العملات الورقية تظل تحت الضغط. الانخفاضات هي في الواقع فرص، وليست تحذيرات. طالما أن المؤسسات تتراكم، فإن الاتجاه هو صديقك. فقط لا تلاحقه عند القمة - انتظر التصحيحات.