سهم أوبر ينخفض بنسبة 12% خلال ثلاثة أشهر فقط. حان وقت الشراء؟

أسهم شركة أوبر تكنولوجيز** (UBER +3.50%)، المتخصصة في خدمات النقل والتوصيل، شهدت مؤخرًا أداءً صعبًا. خلال الأشهر الثلاثة الماضية، انخفضت الأسهم حوالي 12%، لتتداول حاليًا عند حوالي 74 دولارًا، بعيدًا عن أعلى مستوى لها خلال 52 أسبوعًا البالغ 101.99 دولار.

مثل هذا التراجع في منصة تقنية رائدة ومربحة جدًا قد يثير تساؤلات العديد من المستثمرين عما إذا كانت فرصة نادرة لشراء الأسهم بسعر مخفض. فبعد كل شيء، البيانات المالية الأساسية لأوبر تعتبر أقوى من أي وقت مضى.

لكن هل هذه حقًا فرصة للشراء؟ أم أن السوق يعيد تقييم السهم بشكل مناسب ليعكس بيئة تشغيلية أكثر غموضًا في المستقبل؟

مصدر الصورة: أوبر.

نمو ملحوظ

يظهر الربع الرابع لأوبر استمرار النمو القوي الذي تقدمه للمستثمرين: شركة رائدة في خدمات النقل والتوصيل تنمو بسرعة وتولد الكثير من النقد. ارتفعت قيمة الحجوزات الإجمالية في الربع الرابع بنسبة 22% على أساس سنوي إلى 54.1 مليار دولار، مما يعكس أداءً قويًا في الإيرادات، حيث زادت الإيرادات بنسبة 20% على أساس سنوي إلى 14.4 مليار دولار.

كما ارتفعت عدد المستخدمين النشطين شهريًا على المنصة بنسبة 18% على أساس سنوي إلى 202 مليون، مما يبرز الانتشار العالمي المتزايد لمنصة الشركة.

بالإضافة إلى ذلك، قفز الدخل التشغيلي غير المعتمد بشكل عام (غير-GAAP) بنسبة 46% على أساس سنوي إلى 1.9 مليار دولار. واستمرت الشركة في توليد مبالغ ضخمة من النقد، حيث بلغ التدفق النقدي الحر للفترة 2.8 مليار دولار، بزيادة قدرها 65% على أساس سنوي. وعلى مدار العام كامل، ارتفع التدفق النقدي الحر بنسبة 42% إلى 9.8 مليار دولار.

وتتوقع الإدارة أن الطلب على منصتها سيستمر في النمو بسرعة.

وفي الربع الأول من عام 2026، وجهت أوبر توقعات بزيادة الحجوزات الإجمالية بين 17% و21% على أساس سنوي، على أساس ثابت العملات.

التهديد الذاتي القيادة الذاتية

مع تشغيل الأعمال الأساسية بكامل طاقتها، لماذا تتراجع الأسهم؟

المشكلة هي التهديد الوشيك للقيادة الذاتية.

المستثمرون يزدادون قلقًا من أن شبكات القيادة الذاتية قد تعطل نموذج عمل أوبر المعتمد على السائقين. إذا نجحت شركات التكنولوجيا ذات الموارد الكبيرة في توسيع أساطيلها الخاصة من خدمات الركوب الذاتية، فقد تخفض أسعارها وتسرق حصة السوق من أوبر.

المنافسون يحققون تقدمًا بالفعل. شركة ألفابت، وايمو، تقدم خدمات الركوب الذاتية بشكل كامل في عدة مدن رئيسية في الولايات المتحدة، وتسلا تواصل التركيز على طموحاتها في سيارات الأجرة الروبوتية.

بالطبع، قد يكون للقيادة الذاتية أيضًا تأثير كبير كمحفز لأوبر.

الشركة تمتلك بالفعل أكبر شبكة طلب عالمية لخدمات الركوب. إذا تمكنت أوبر من تحويل منصتها بنجاح لتوجيه السيارات الذاتية (AV) بدلاً من السائقين البشريين، فقد تقلل بشكل كبير من تكاليفها وتوسع هوامش أرباحها.

قالت الرئيسة التنفيذية دارا خسروشاهي خلال مكالمة أرباح الربع الرابع: “بعد أن تعلمنا من نشرات AV حتى الآن، نحن أكثر اقتناعًا بأن السيارات الذاتية ستفتح فرصة تريليونية لشركة أوبر.” “القيادة الذاتية تعزز بشكل أساسي نقاط قوة منصتنا الحالية: الحجم العالمي، كثافة الطلب العميقة، تكنولوجيا السوق المتطورة، وخبرة تمتد لعدة عقود في مطابقة ملايين الرحلات في الوقت الحقيقي.”

وفي الواقع، أعلنت شركة أمازون، عبر شركتها للقيادة الذاتية Zoox، اليوم عن شراكة مع أوبر لنشر سياراتها الذاتية على منصة أوبر.

قالت أوبر في بيان صحفي يوم الأربعاء: “من المقرر أن يتم إطلاق الشراكة في لاس فيغاس هذا الصيف وفي لوس أنجلوس بحلول منتصف 2027.” “سيتمكن مستخدمو تطبيق أوبر من طلب سيارات Zoox الروبوتية.”

لكن هذا الانتقال لا يزال في مراحله الأولى، والاقتصاديات النهائية لشبكة مشاركة الركوب الذاتية الموسعة لا تزال غير مثبتة.

Expand

بورصة نيويورك: UBER

شركة أوبر تكنولوجيز

التغير اليومي

(3.50%) $2.53

السعر الحالي

$74.89

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$149 مليار

نطاق اليوم

$73.56 - $75.57

نطاق 52 أسبوعًا

$60.63 - $101.99

حجم التداول

811 ألف

متوسط الحجم

21 مليون

الهامش الإجمالي

32.89%

هل حان وقت الشراء؟

على الرغم من التراجع الأخير للسهم، إلا أنه لا يزال يتداول بمضاعف يتطلب تنفيذ قوي. حتى الآن، يبلغ معدل السعر إلى الأرباح المتوقع لأوبر حوالي 22. بهذا التقييم، يفترض السوق أن أوبر يمكنها الحفاظ على حصتها السوقية الرائدة والاستمرار في نمو أرباحها لسنوات قادمة دون أن تتعثر بسبب سيارات الأجرة الذاتية.

لكن المشهد التنافسي سريع التغير يضيف عنصر عدم اليقين الكبير. في النهاية، من المرجح أن يتداول السهم بتقييم أقل طالما هناك عدم يقين كبير حول كيفية تطور انتقال القيادة الذاتية.

مع كل ما سبق، قد يكون تقييم السهم قد أخذ في الحسبان هذه المخاطر بالكامل، مما يجعله جذابًا اليوم. للمستثمرين ذوي تحمل المخاطر العالي، قد يكون من المنطقي بدء مركز صغير في السهم الآن — لكن شركة في صناعة تتغير بسرعة كهذه تحتاج إلى مراقبة دقيقة. إذا تطورت الديناميكيات التنافسية بشكل غير ملائم لأوبر مع مرور الوقت، قد يكون من الأفضل التراجع. ولكن إذا حدث العكس، فإن زيادة الحصة قد يكون منطقيًا (بالسعر المناسب، بالطبع).