دليل تجنب الفخاخ في استثمار الأسهم البيولوجية | تحليل عميق للأهداف الشهيرة في تايوان

لماذا يجب النظر إلى أسهم التكنولوجيا الحيوية الآن؟

منذ بداية عام 2023، ارتفع عدم اليقين الاقتصادي العالمي - أزمة الطاقة، انكماش السندات الأمريكية، انهيار بنك سيليكون فالي… انخفضت جميع أنواع الأصول بالتتابع. لكن هناك مؤشر عكسي قد لا تكون قد لاحظته: مرونة صناديق الاستثمار المتداولة في الأسهم البيولوجية (XBI.US) تفوق بكثير مرونة إس آند بي 500 (SPY.US).

لماذا؟ ببساطة - أداء شركات التكنولوجيا الحيوية غير مرتبط بالاقتصاد الكلي، بل مرتبط فقط بجدول إطلاق الأدوية الجديدة. حتى لو كانت الاقتصاد سيئًا، لا يزال المرضى بحاجة لأخذ الأدوية. علاوة على ذلك، خلال دورة رفع أسعار الفائدة، أصبحت أسهم التكنولوجيا الحيوية ملاذًا آمنًا بسبب استقرار تدفقاتها النقدية. هذه هي المنطق الداخلي لمقاومة التضخم في أسهم التكنولوجيا الحيوية.

كيف تصنف الأسهم البيولوجية؟

تنقسم النواة إلى فئتين:

1. تطوير الأدوية الجديدة + البيع (مخاطر عالية وعوائد عالية) - مثل ياهوا للأدوية، هوي يي
2. الأجهزة الطبية + المستلزمات (تدفق نقدي مستقر) - مثل تاي يي، باوداو كيه

تتواجد عمالقة عالميون مثل فايزر ونوفارتس، لكننا نركز على السوق التايوانية.

تحليل مقارنة لخمس أسهم في مجال التكنولوجيا الحيوية التايوانية

لاعب نمو

ياوهوا للأدوية (6446.TW)

• القيمة السوقية: 1,353 مليار دولار تايواني
• نسبة الزيادة في السنة الأخيرة: 45% | نسبة الزيادة في الثلاث سنوات الأخيرة: 600%
• 1-2 شهر إيرادات تراكمية 5.4 مليار يوان، زيادة سنوية مذهلة بنسبة 351%
• حصل الدواء الجديد Ropeg على موافقة الرعاية الصحية الأوروبية بسعر 7550 يورو

تقييم الاستثمار: مخاطر عالية وعوائد عالية. إطلاق الأدوية الجديدة التي طورتها الشركة سيؤدي إلى انفجار الأداء، لكن سعر السهم لديه مجال للتعديل على المدى القصير، يُنصح بالشراء على دفعات عند الانخفاض.

** الوحدة (4743. TW)**

• القيمة السوقية: 1,017 مليار دولار تايواني
• نسبة الزيادة خلال العام الماضي: 13% | أول مرة تحقق فيها الأرباح في عام 2022
• الدواء الجديد «سوبا يي» أثبت فعاليته في علاج تقرحات القدم السكري، وقد حصل الدواء الجديد Bonvadis على ترخيص الاستيراد من نيوزيلندا والهند.

تقييم الاستثمار: نمو مستقر. خط أنابيب الأدوية الجديدة وافر، والتحركات في توسيع السوق متكررة، مناسبة للمستثمرين ذوي الميل المعتدل للمخاطر.

لاعب موثوق

** تايي (4126. TW)**

• القيمة السوقية: 59.97 مليار دولار تايواني
• العائد السنوي: 5% | العائد النقدي: 3.6%
• نسبة الزيادة في العام الماضي: 17.5% | استقرت نسبة الربح في السنوات الثلاث الماضية فوق 15%
• تمثل مبيعات المستلزمات الطبية 90%، وقد نمت الأداء بثبات لأكثر من 20 عامًا

تصنيف الاستثمار: الأنسب للأشخاص الذين يسعون للاستقرار. هذه شركة ناضجة ومربحة، ذات تقلبات منخفضة وأرباح ثابتة، ولا داعي للقلق بشأن مخاطر فشل الأدوية الجديدة، والعيب هو أن هناك سقف محدود للزيادة في السعر.

باو دَا كِه (5312.TW)

• القيمة السوقية: 38.38 مليار دولار تايواني
• العائد السنوي: 7.6% | العائد النقدي: 4.5%
• نسبة الزيادة في العام الماضي: 5% | استقرت نسبة الأرباح عند 10%
• أكبر شركة نظارات في تايوان، تمثل مبيعات النظارات 95% من الإيرادات

تقييم الاستثمار: صغير وجميل. على الرغم من أن الإيرادات تراجعت لمدة عامين متتاليين مما يثير القلق بعض الشيء، إلا أن ميزة العلامة التجارية قوية، ومستوى توزيعات الأرباح هو الرائد في الصناعة. مناسب للمستثمرين الذين يبحثون عن “هامش أمان”.

جياوشينغ (4747.TW)

• القيمة السوقية: 15.17 مليار دولار نيو تايبي
• معدل العائد السنوي: 3% | معدل توزيع الأرباح النقدية: 3.2%
• نسبة الزيادة في السنة الماضية: 61.2% | إيرادات يناير زادت بنسبة 24.29% على أساس سنوي
• تاريخ طويل، منتجات متنوعة (أدوية هرمونية، أدوية الجهاز العصبي المركزي، إلخ)

تقييم الاستثمار: خصائص الحصان الأسود. بدأت أسعار الأسهم من 30-40 ، وسرعان ما ارتفعت إلى 45+ بعد ديسمبر، على الرغم من أن تحسين الأساسيات هو أمر حقيقي (نمو الإيرادات قوي)، إلا أن هناك حاجة لتصحيح قصير الأجل، يمكن الشراء على اللوحة.

ثلاث فخاخ للاستثمار في الأسهم البيولوجية

1️⃣ معدل نجاح الأدوية الجديدة أقل من 10%

من البحث والتطوير حتى طرح المنتج في السوق يستغرق متوسط 10 سنوات. خلال هذه السنوات العشر، قد تنفق الشركة الأموال على البحث دون الحصول على أي نتائج.

2️⃣ فترة حماية البراءة قصيرة

براءات اختراع الأدوية الجديدة في تايوان تحمي لمدة أقصاها 10 سنوات (5+5). بمجرد انتهاء صلاحيتها، تتدفق الأدوية المقلدة وتنهار الإيرادات بشكل حاد.

3️⃣ مخاطر الديون العالية

دورة البحث والتطوير الطويلة تعني الحاجة إلى التمويل على المدى الطويل. إذا لم يتم بيع الدواء الجديد، وكانت الشركة تفتقر إلى مصدر دخل مستقر، فإن ضغوط الديون قد تسحق عمليات الشركة.

كيف يمكنك تجنب الفخاخ؟

استثمار متنوع: لا تستثمر كل شيء في سهم واحد، احتفظ بتشكيلة مكونة من أسهم نمو + أسهم مستقرة.

مراجعة دورية: مراجعة كل ربع سنة - كيف تسير تقدم الأدوية الجديدة؟ هل تدهورت نسبة الديون؟ هل انحرف سعر السهم عن الأساسيات؟

اختيار الأدوات المناسبة: استخدم منصات مهنية لتتبع المؤشرات المالية، وخطوط البحث والتطوير، والتقدم السريري، لا تعتمد على الحدس في التداول.

النصيحة الأخيرة

إذا كنت ترغب في مكافحة التضخم، ولا تريد اللعب في ألعاب محفوفة بالمخاطر، فالأفضل أن تنظر أولاً إلى تايي، جياوشينغ، وباوداوكه - جميعها لديها تدفق نقدي مستقر وتوزيعات أرباح، وفرص التعثر منخفضة.

إذا كنت تستطيع تحمل التقلبات، وترغب في دراسة تقدم الأدوية الجديدة، فإن 药华药和合一 لديها مساحة أكبر للصعود - ولكن الشرط هو أنه يجب عليك تعلم كيفية قراءة بيانات السريرية، وفهم ما هو “فتح العمى”، وأن يكون لديك القدرة النفسية لتحمل انخفاض بنسبة 50%.

الأسهم البيولوجية ليست “قماراً يحقق الأرباح في ثلاث سنوات”، بل هي مسار طويل يتطلب الصبر والتنوع واحتياطي المعرفة. اختيار الاستراتيجية الصحيحة هو أكثر أهمية من اختيار الأسهم الصحيحة.