JPY/THB: ما الذي يمكن أن يهز الين في 2025-2026؟

لقد كان الين الياباني تحت الضغط لأكثر من عقد من الزمان - حيث انخفض بأكثر من 30٪ مقابل البات التايلاندي منذ عام 2015، مع أكبر الانخفاضات التي حدثت بعد عام 2022. لكن هل وصلنا أخيرًا إلى القاع؟

لماذا تعرض الين لضغوط شديدة

رياضيات بسيطة: بينما بدأ الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي في رفع الأسعار بشكل حاد لمكافحة التضخم في 2022-2023، ظل البنك المركزي الياباني (BOJ) حذراً. حتى مع بقاء التضخم بين 2.5-3.5% (فوق هدفهم البالغ 2%)، حافظ البنك المركزي الياباني على أسعار الفائدة سلبية عند -0.1% واستمر في شراء السندات بكثافة من خلال التحكم في منحنى العائد (YCC). تلك الفجوة المتزايدة في أسعار الفائدة؟ تجعل ودائع الين أقل جاذبية، لذا يتدفق المال للخارج. يتبع ذلك ين أضعف.

الآن، يتم تداول JPY/THB حول 0.2176 باهت لكل ين—بشكل أساسي عند أدنى المستويات التاريخية.

المغير للعبة: هل أخيرًا بدأ بنك اليابان التحول؟

هنا حيث تصبح الأمور مثيرة للاهتمام. في الربع الثاني من عام 2025، خفض بنك اليابان مشترياته الشهرية من السندات من 9 تريليون ين إلى 7.5 تريليون ين. هذه هي خطوتهم الملموسة الأولى نحو التشديد. ارتفع الين قليلاً - من 0.2130 إلى 0.2176 - مما يشير إلى أن الأسواق تراقب هذا عن كثب.

لـ 2025: توقع أن الين سيتعافى تدريجياً إذا اتبعت بنك اليابان سياسة ثابتة. منطقة الهدف: 0.2250-0.2300 بنهاية السنة، على افتراض أن التضخم يبقى مرتفعاً وأن بنك اليابان لا يتراجع. ولكن إذا تراجعوا؟ قد يختبر الين مستويات منخفضة جديدة أقل من 0.2100.

ماذا يحدث في 2026؟

تظهر الرسوم البيانية على المدى الطويل أن JPY/THB في اتجاه هابط منذ عام 2012، مع قمم أدنى وقيعان أدنى. لكن ثلاثة عوامل غير متوقعة يمكن أن تغير السيناريو:

1. تباين سعر الفائدة إذا خفض الاحتياطي الفيدرالي الأسعار مرة أخرى ( بينما يقوم بنك اليابان بتشديد السياسة النقدية )، فإن هذا سيكون لصالح الين. إذا تراجع بنك اليابان بينما يظل الاحتياطي الفيدرالي متشدداً، يبقى الين ضعيفاً.

2. خطوة البنك المركزي الياباني التالية
إلغاء أسعار الفائدة السلبية أو التخلي عن التحكم في العائد سيكون دعمًا كبيرًا للين. لكن التوقيت مهم. التحركات البطيئة والحذرة لن تُحدث تأثيرًا كبيرًا.

3. تدفقات رأس المال + المخاطر الجيوسياسية يمكن أن تعيد الأموال المؤسسية اليابانية إلى الوطن وسط قلق الأسواق الناشئة أو عدم الاستقرار العالمي. وهذا من شأنه تعزيز الين. بالإضافة إلى ذلك، فإن التوترات الإقليمية في آسيا تجعل الين أحيانًا لعبًا “آمنًا”.

حجة الثور لعام 2026: إذا توافقت العوامل الثلاثة، فإن JPY/THB يمكن أن يستعيد نطاق 0.2300-0.2400. حجة الدب: إذا استمر بنك اليابان في سياسة التيسير وجذبت تايلاند رؤوس الأموال الأجنبية (ازدهار السياحة + التجارة الإقليمية القوية)، سيبقى الين مضغوطًا - مع احتمال اختبار ما دون 0.2100.

الواقع التقني (الآن)

يظهر الرسم البياني الساعي ضغط بيع، لكنه مختلط. من 13 مؤشراً رئيسياً: 7 تشير إلى “بيع”، واحدة فقط تقول “شراء”، 5 محايدة. المتوسطات المتحركة؟ متساوية تماماً (6 إشارات شراء / 6 إشارات بيع). الترجمة: لا اتجاه واضح على المدى القصير—وهو ما قد يكون إعداداً للعكس إذا تغيرت المشاعر.

الخلاصة

الين هو عملة رئيسية ( من بين أفضل 5 في حجم الفوركس) ويؤثر على الأسهم والسندات والسلع. 2025-2026 هو نقطة تحول. إذا قام بنك اليابان فعلاً بتشديد السياسة النقدية بينما يبقى الاحتياطي الفيدرالي مرنًا، فقد نشهد انتعاشًا ملحوظًا لليابان. لكن طريقة اليابان تقليديًا حذرة - لذا لا تتوقع ألعاب نارية ما لم تجبر البيانات على اتخاذ القرار.

للتجار: راقبوا اجتماعات بنك اليابان وبيانات التضخم كالصقور. قد يؤدي رفع سعر الفائدة بشكل ملموس إلى ارتفاع سريع بنسبة 2-3% في الين. قد يؤدي تحول متشائم واحد إلى تسريع الضعف إلى مستويات جديدة منخفضة.