مؤخراً، يبدو أن ETH مثل أفعوانية، كان يتصاعد في الصباح، ثم بدأ في الهبوط السريع بعد الظهر. عدد من الأصدقاء في المجموعة بدأوا في القلق: هل لا يزال بإمكاننا اللعب بالاقتراض الآن؟ ماذا لو هبطت الأسعار بشكل كبير وحدث الحصول على التصفية مباشرة؟

بصراحة، إذا كنت لا تزال تستخدم الأساليب التقليدية، فمن المؤكد أنك ستشعر بالقلق. ولكن إذا كنت تفهم آلية الزيادة المفرطة من Morpho، فإن الوضع مختلف تمامًا.

ما هي نقطة الضعف القاتلة لمنصات الإقراض التقليدية؟ الأمر بسيط جداً - رهن ETH لاقتراض USDC، وعندما يكون هناك هبوط سريع في السوق، يتم تفعيل خط التصفية، وتُصفى أصولك في لحظة. هذه المنطق "القطيعة" في التصفية، لا أعرف كم من الناس تعرضوا للتصفية في الليل.

فكرة Morpho هي عكس ذلك تمامًا. إنه يضيف طبقة من "درع الحماية" على أساس Aave و Compound: ضمان مفرط + تعديل ديناميكي.

خذ مثالاً. إذا قمت برهن ETH بقيمة 1000 دولار، سيطلب منك النظام أن تصل نسبة الرهن إلى 1.3 مرة على الأقل، بل قد تصل إلى 1.5 مرة. ليس هذا من أجل إحباطك، بل لمنحك مساحة تنفس. والأهم من ذلك، سيقوم Morpho بضبط نسبة الرهن في الوقت الفعلي بناءً على تقلبات السوق - إذا هبط ETH بنسبة 3%؟ قد ينبهك النظام مسبقًا لتغطية المركز، بدلاً من الانتظار حتى يتم تفعيل التصفية. مثل فرامل ABS، تجعلك تتوقف فجأة بدلاً من الانقلاب.

اختبرت الساعة 11:30 من ليلة أمس. قمت برهن 0.4 من ETH لاقتراض USDC، وأعطى النظام في البداية نسبة LTV تبلغ 70%. قمت بضبطها مباشرة إلى 65%، وقمت بتقليل الرافعة المالية. لماذا؟ لأن مشاعر السوق غير مستقرة مؤخرًا، أفضل أن أقترض أقل، ولا أريد أن أستيقظ في منتصف الليل بسبب رسالة تصفية.

ما هي النتيجة؟ لقد تراجع ETH مرة أخرى هذا الصباح، لكن موقعي مستقر جداً. أولئك الذين قاموا بزيادة LTV إلى الحد الأقصى، من المحتمل أنهم يسبون في المجموعة مرة أخرى.

لذا هل لا يزال يمكن اللعب بالاقتراض؟ بالطبع يمكن. المفتاح هو أن تفهم القواعد، ولا تعتبر نفسك مقامرًا.