قام أحد البنوك الكبرى في وول ستريت للتو بتأجيل جدول تخفيف السياسات في الصين مرة أخرى.

آخر توقعاتهم؟ لا تحركات حتى عام 2026. السبب واضح جدًا: البنك المركزي يلعب دور الدفاع بشأن استقرار العملة مع موازنة أولويات الإصلاح. لا يمكن التسهيل عندما تكون قلقًا بشأن هروب رأس المال، أليس كذلك؟

إليك ما يخططون له: تخفيض بسيط بمقدار 10 نقاط أساس في سعر الفائدة بالإضافة إلى خفض أكبر بمقدار 50 نقطة أساس في متطلبات الاحتياطي في الربع الأول من عام 2026. ثم خفض آخر بمقدار 10 نقاط أساس في الربع الثالث. ليس تحفيزًا عدوانيًا تمامًا، لكنه شيء.

توقعاتهم بشأن اليوان؟ تقدير تدريجي. وهو ما يتوافق مع منطق الاعتماد على تطبيع السياسات بشكل منضبط بدلاً من العلاج الصادم.

بالنسبة لمهتمي العملات الرقمية، هذا الأمر أكثر أهمية مما تظن. التحولات في سياسة الصين تؤثر على السيولة العالمية—خصوصًا عندما تكون أكبر ثاني اقتصاد في العالم يقف على الهامش بينما يخفف الآخرون. التوقيت هو كل شيء في هذه اللعبة.