المؤسسات المالية الكبرى تتضاعف من موقفها الصعودي للمعادن الثمينة. لاعبان بارزان—بنك سويسري من الطراز الأول ومدير أصول بريطاني بارز—نشروا مؤخرًا توقعات تشير إلى أن ارتفاع الذهب لم ينته بعد.

تشير تحليلاتهم إلى عدة محفزات. يستمر شراء البنوك المركزية بمعدل تاريخي. التوترات الجيوسياسية تدفع المستثمرين للبحث عن ملاذات آمنة. في حين أن عدم اليقين في السياسة النقدية يضيف طبقة أخرى من الدعم.

قد تستفيد شركات التعدين الصينية أكثر من هذا الوضع. تقدم هذه الشركات تعرضًا مرنًا—عندما ترتفع الأسعار الفورية، تتوسع الهوامش بشكل أسرع. يلاحظ بعض المحللين أن الفجوة في التقييم بين المنتجين الآسيويين والغربيين اتسعت مؤخرًا.

ما الذي يدفع الثقة المؤسسية؟ بجانب العوامل الكلية الواضحة، هناك قوة تقنية. اخترق المعدن مستويات مقاومة رئيسية في الربع الأخير واحتفظ بالمكاسب. تظهر مواقف الخيارات زيادة في شراء المكالمات من الحسابات المؤسسية.

توقيت مثير للاهتمام أيضًا. بينما تسيطر الأصول الرقمية على العناوين، فإن الألعاب الآمنة التقليدية تجذب رأس المال بصمت. مديرو المحافظ يعيدون التوازن—بعضهم يقلل من الأصول عالية المخاطر، وآخرون يضيفون تعرضًا للسلع كتحوط ضد التضخم.

لكن النظرية ليست شاملة للجميع. يجادل المتشائمون أن الأسعار تعكس بالفعل هذه الإيجابيات. يشيرون إلى سيناريوهات الدولار الأقوى أو خفض معدلات الفائدة بسرعة أكبر التي قد تضغط على الذهب. ومع ذلك، يبدو أن المعسكر الصاعد أكبر الآن.

بالنسبة للمستثمرين في الأسهم المهتمين بهذا المجال، فإن الحسابات تتعدى مجرد اتجاه الذهب. تواجه عمليات التعدين تحدياتها الخاصة—تكاليف الإنتاج، المخاطر السياسية، التنفيذ التشغيلي. لكن عندما تتجه السلعة الأساسية نحو الارتفاع، فإن المشغلين ذوي الجودة يميلون إلى التألق.

من الجدير بالمراقبة كيف ستتطور الأمور. إذا ثبتت صحة التوقعات المؤسسية، قد نرى تسارع في التحول إلى الأسهم المرتبطة بالسلع حتى نهاية العام.