شركات الذكاء الاصطناعي عالقة في تناقض وحشي الآن. السوق أساسًا أعد سيناريو لا فوز فيه لميزانياتهم.

إليك الفخ: قم بتقليص نفقات رأس المال الخاصة بك وشاهد أسهمك تتراجع. لماذا؟ لأن المستثمرين يقرؤون ذلك على أنه إدارة تتخلى عن الأمر—تعترف بأنها لا ترى ما يكفي من فرص النمو لتبرير الإنفاق. إنه إشارة تصرخ "نحن نتخلى عن الأمر."

لكن تغيير السيناريو وزيادة النفقات الرأسمالية؟ الآن تبدو ديونك غير مستقرة. ترتفع مقايضات التخلف الائتماني لأن تدفقك النقدي الحر لا يستطيع تغطية نفقات الانفاق. تزداد إصدارات الديون المستقبلية لتصبح مصدر قلق حقيقي. يصبح حاملو السندات متوترين، وحاملو الأسهم يتوترون، الجميع يشعر بالتوتر.

هذا الاختيار المستحيل يكشف عن شيء أعمق حول المكان الذي نحن فيه في بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. الشركات عالقة بين إثبات أنها تؤمن بقصة نموها وعدم الغرق في تكاليف تلك القناعة. السوق لا تقدم الكثير من التعاطف في أي من الاتجاهين.