في الصباح الباكر، هبطت BTC فجأة، وكان الكثيرون يحدقون في بيانات السوق في حيرة - أليس السوق مستقراً إلى حد ما؟ كيف يمكن أن ينهار هكذا؟

في الواقع، هناك منطقتان منطقيتان مغفلتان وراء الهبوط السريع.

لنبدأ بالعبارة الأولى: مزاد السندات الأمريكية هذه "آلة الشفط" تمتص الدماء بشكل جنوني. حساب TGA التابع لوزارة المالية يكاد يكون فارغًا، والسوق تعاني بالفعل من نقص السيولة. على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي يحاول ضخ السيولة من جانب البنوك بشكل عاجل، إلا أن شهية سوق السندات، هذه الفجوة السوداء، كبيرة جدًا - مزاد السندات الأمريكية لمدة ثلاثة أشهر وستة أشهر هذا الدور، بحجم اسمي يبلغ 1630 مليار دولار، تم التداول فعليًا بـ 1706.9 مليار، بعد خصم جزء إعادة الاستثمار، تم سحب 1630 مليار مباشرة من السوق المالية في فترة قصيرة.

إذا كان ذلك في فترة توسيع السيولة، فإن هذا السحب لا يعتبر شيئًا. لكن الآن نحن في دورة تشديد، فإن انسحاب الأموال الكبيرة يعني بشكل مباشر تقويض الأصول ذات المخاطر. انخفاض بيتكوين، بعبارة أخرى، هو استجابة عصبية لهروب الأموال - عندما يفقد الإنسان الكثير من الدم، فإنه يشعر بالدوار، والسوق بدون أموال لن يتمكن من الصمود بالطبع.

الخط الثاني أكثر فتكًا: استمر عضو الاحتياطي الفيدرالي غولسبي في نغمة متشددة في كلمته الأخيرة، مما أطفأ آمال خفض أسعار الفائدة في ديسمبر بماء بارد مباشرة. انخفضت احتمالية خفض الفائدة من حوالي سبعين بالمائة، وذهل السوق على الفور. يجب أن نعلم أن توقعات خفض الفائدة كانت في الأصل بمثابة منشط للأصول ذات المخاطر، والآن بعد أن تحطمت التوقعات، ارتفعت ضغوط البيع على الفور.

السيولة ضيقة + المشاعر باردة، جبلان يضغطان، هل يمكن أن لا ينخفض البيتكوين ذو التقلبات العالية؟ عندما تنتشر المشاعر السلبية، تتبعها موجة من البيع، مما يؤدي إلى تضخيم الانخفاض.

لكن لا داعي للذعر. إشارة كسر الجمود واضحة إلى حد ما: عندما تستأنف الحكومة عملها، فإن تعويض TGA سيضيف "مياه" إلى السوق، وستُصلح السيولة تدريجياً؛ إذا خففت الاحتياطي الفيدرالي من قوة امتصاص عمليات إعادة الشراء العكسية الليلية، فستتخفف ضغوط السيولة على المدى القصير أيضاً. لم تكن دورة السيولة أبداً خطاً مستقيماً، دائماً ما يأتي وقت ذوبان بعد الشتاء القاسي.

في نهاية المطاف، فهم اتجاه السيولة أهم بكثير من التحديق في ارتفاعات وانخفاضات خطوط K. في أصعب الأوقات في السوق، غالبًا ما توجد فرص.