في يوم 11 نوفمبر، استقبل السوق خبرًا هامًا — انتهاء أطول توقف حكومي في تاريخ الولايات المتحدة أخيرًا. ومع ذلك، من المثير للاهتمام أن أسعار الذهب كانت تتجه بهدوء نحو أعلى مستوى لها منذ ثلاثة أسابيع عند هذه النقطة. الألعاب السياسية، فراغ البيانات الاقتصادية، غيوم الرسوم الجمركية... كل هذه العوامل تتهيأ لعاصفة سوقية كبيرة.

**انتهاء التوقف، لكن التشويق بدأ للتو**

أخيرًا، توصل الحزبان إلى اتفاق، وسيعاد تشغيل الحكومة قريبًا. لكن المتداولين الأذكياء لم يعودوا يهتمون بـ"متى ستفتح الأبواب"، بل يركزون أكثر على "ماذا سيرون عند فتحها".

يجب أن نعرف أن البيانات الاقتصادية المتراكمة خلال فترة التوقف — نمو الناتج المحلي الإجمالي، تقارير التوظيف، مؤشرات التضخم — الآن تشبه حزم الشحن غير المفتوحة، لا أحد يعرف ما بداخلها، هل ستكون مفاجآت سارة أم صدمات. ماذا لو أظهرت هذه البيانات أن الوضع الاقتصادي أضعف من المتوقع؟ عندها، ستشتعل التوقعات بمزيد من التيسير من قبل الاحتياطي الفيدرالي بشكل كامل. قال محلل بنك ميتسوبيشي يو إف جي، سو جون كيم، بصراحة: "بعد انتهاء التوقف، بدأ السوق في رفع توقعاته لخفض الفائدة."

**الذهب: هناك سببين وراء هذه الزيادة**

في لعبة عدم اليقين هذه، يُعتبر الذهب من المستفيدين الرئيسيين. وراء ارتفاع الأسعار، هناك قوتان تعملان معًا:

السبب الأول، الفوضى السياسية بحد ذاتها تعمل كمحفز للأصول الآمنة. الانقسام السياسي الذي كشف عنه توقف الحكومة جعل الأموال تتجه بشكل طبيعي نحو الذهب، كعملة صعبة "صلبة".

السبب الثاني، ارتفاع توقعات خفض الفائدة يعني أن تكلفة حيازة الذهب تنخفض. فبالرغم من أن الذهب لا يدر عائدًا، إلا أن انخفاض الفائدة يجعله أكثر جاذبية مقارنة بالأصول الأخرى.

بالنسبة للمستثمرين، فإن ارتفاع سعر الذهب ليس مجرد تقلبات فنية عابرة، بل هو انعكاس حقيقي للسرد الكلي على أسعار الأصول. عندما يلتقي عدم اليقين السياسي مع توقعات خفض الفائدة، يكون الرد واضحًا من السوق — مشاعر الملاذ الآمن وتيسير السيولة يتناغمان، وهما المحرك الحقيقي وراء ارتفاع الذهب.

وفي النهاية، فإن مراقبة وتيرة إصدار البيانات الاقتصادية أهم بكثير من مراقبة مخططات الشموع.