# إشارة تغيير الحصص من كبار المستثمرين: دروكنميلر يفرغ من NVIDIA و Palantir ويعيد استثمار كامل في مايكروسوفت

أثار تصرف أسطورة صناديق التحوط دروكنميلر مؤخرًا اهتمامًا — بعد أن راهن سابقًا على موجة الذكاء الاصطناعي، قام في نهاية عام 2024 بتصفية جميع مراكزه في NVIDIA و Palantir تمامًا.

**لماذا يهرب؟** التقييمات فاقت الحد. نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية لـ NVIDIA تجاوزت 40 مرة، و Palantir أكثر جنونًا — من 118 مرة في بداية العام إلى 287 مرة مباشرة. اعترف دروكنميلر في مقابلة مع CNBC: "السوق عكس بالفعل هذه الفرص، والأسعار أصبحت مرتفعة جدًا."

**أين ذهبت الأموال؟** إلى مايكروسوفت. يبدو كاختيار لاستعادة القيمة —

- نمو أعمال الحوسبة السحابية Azure بنسبة 34%، وإيرادات خدمات الذكاء الاصطناعي في الربع الأخير زادت بنسبة 157%
- الالتزامات التعاقدية المتبقية (RPO) تصل إلى 368 مليار دولار، ومن المتوقع أن تحقق 35% خلال العام القادم
- الأهم: **نسبة السعر إلى الأرباح لمايكروسوفت لم ترتفع تقريبًا**، لكن سعر السهم في ارتفاع — مما يدل على أن النمو يُقدّر بأقل من قيمته الحقيقية

مقارنةً بتقييمات NVIDIA و Palantir المرتفعة جدًا، تظهر مايكروسوفت كـ"صفقة رخيصة". نمط البرمجيات المؤسسية + خدمات السحابة يوفر للمستثمرين مزيدًا من اليقين.

**الدروس المستفادة؟** كبار المستثمرين لا يبتعدون عن الذكاء الاصطناعي لأنه غير مهم، بل لأنهم يفضلون "الاستفادة من النمو" بدلًا من "التركيز على المفاهيم". وأحيانًا، أكثر الأماكن التي يحقق فيها السوق أكبر أرباح هي تلك التي كانت الأسرع في جني الأرباح بالأمس.