أعلنت Tencent Holdings (00700-HK) عن نتائجها المالية للربع الثاني في 12 أغسطس 2026، وقد انخفض سهم الشركة بنحو 26% منذ بداية العام. بلغت الإيرادات في الربع الثاني نحو 204.79 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 11%، متجاوزةً توقعات إجماع السوق البالغة 202.7 مليار يوان؛ في حين ارتفع صافي الربح العائد إلى المساهمين بنسبة سنوية بلغت 0.7% فقط، ليصل إلى 56 مليار يوان، وهو أقل من تقديرات المحللين التي تراوحت بين 58.5 و61.8 مليار يوان.
مقارنة مؤشرات التقرير المالي للربع الثاني بتوقعات السوق
فيما يلي أبرز أرقام Tencent المالية للربع الثاني، مقارنةً بتوقعات السوق:
إيرادات الربع الثاني: 204.79 مليار يوان (زيادة سنوية قدرها 11%، متجاوزةً توقعات السوق البالغة 202.7 مليار يوان) ← أعلى من التوقعات
صافي الربح العائد إلى المساهمين: 56 مليار يوان (زيادة سنوية قدرها 0.7%، وأقل من تقديرات المحللين البالغة 58.5–61.8 مليار يوان) ← أقل من التوقعات
الربح التشغيلي وفق أساس Non-IFRS: 75.64 مليار يوان (زيادة سنوية قدرها 9%)
النفقات الرأسمالية (CapEx): 52.8 مليار يوان (زيادة سنوية قدرها 176%، وربع سنوية قدرها 65%)
نفقات البحث والتطوير: 27.28 مليار يوان (زيادة سنوية قدرها 35%)
التدفق النقدي الحر: سالب 13.8 مليار يوان
صافي النقد: 58.2 مليار يوان (مقابل 146.9 مليار يوان في نهاية الربع الأول)
ارتفاع النفقات الرأسمالية (CapEx) بنسبة 176% سنوياً إلى 52.8 مليار يوان
بلغت النفقات الرأسمالية لدى Tencent هذا الربع 52.8 مليار يوان، بزيادة قدرها 176% مقارنةً بالفترة نفسها من العام الماضي، وبارتفاع فصلي قدره 65%، ما يعكس زيادة كبيرة في شراء القدرة الحاسوبية اللازمة لبناء البنية التحتية الأساسية الداعمة لتوسيع نطاق نماذج الذكاء الاصطناعي. كما ارتفعت نفقات البحث والتطوير بنسبة سنوية قدرها 35% إلى 27.28 مليار يوان.
فرض هذا الإنفاق واسع النطاق ضغطاً واضحاً على التدفقات النقدية، إذ سجل التدفق النقدي الحر هذا الربع سالب 13.8 مليار يوان؛ كما انخفض صافي النقد من 146.9 مليار يوان في نهاية الربع الأول من عام 2026 إلى 58.2 مليار يوان.
قطاعات الأعمال الرئيسية: نمو خدمات التسويق 22% والألعاب المحلية 17% سنوياً
حققت خدمات التسويق، المعروفة سابقاً باسم الإعلانات عبر الإنترنت، أفضل أداء هذا الربع، إذ بلغت إيراداتها 43.6 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 22%. ويرجع ذلك أساساً إلى نماذج التوصية الإعلانية المدعومة بالذكاء الاصطناعي ومنصة الأتمتة AIM+، اللتين عززتا كفاءة الاستهداف الدقيق. كما ارتفعت إيرادات قطاع الألعاب المحلية بنسبة سنوية قدرها 17% إلى 47.3 مليار يوان، بدعم من مساهمات ألعاب «Honor of Kings» و«Delta Force» و«VALORANT»، مسجلةً تعافياً ملحوظاً مقارنةً بالربع الأول.
تطور منتجات Tencent للذكاء الاصطناعي
تطور النموذج الأساسي Hunyuan إلى الإصدار الرسمي Hy3، وارتفع حجم الاستدعاءات بأكثر من 68 ضعفاً مقارنةً بالجيل السابق. وتجاوز عدد زيارات مساعد Tencent للذكاء الاصطناعي في بيئة العمل عبر أجهزة الكمبيوتر 20 مليون زيارة في يونيو؛ كما تختبر WeChat داخلياً مساعداً للذكاء الاصطناعي يحمل اسم «Xiaowei»، لكنه لم يُطرح رسمياً حتى تاريخ التقرير.
تصريح ما هوا تنغ بشأن استراتيجية الذكاء الاصطناعي والبيئة التنافسية
قال رئيس مجلس إدارة Tencent، ما هوا تنغ، إن الشركة تبني «Tencent مدعومة بالذكاء الاصطناعي» عبر ثلاثة أبعاد هي الذكاء والتطبيقات والبنية التحتية. وقد بدأ الذكاء الاصطناعي يتحول إلى مصدر فعلي للإيرادات، فيما تواصل السوق مراقبة مسار تحويل الاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي إلى أرباح. ومن أبرز المنافسين Alibaba وByteDance وDeepSeek.
الأسئلة الشائعة
كيف كان الأداء الفعلي لإيرادات Tencent وصافي أرباحها في الربع الثاني؟
بحسب التقرير المالي الذي أعلنته Tencent في 12 أغسطس 2026، بلغت إيرادات الربع الثاني نحو 204.79 مليار يوان (بزيادة سنوية قدرها 11%)، متجاوزةً توقعات إجماع السوق البالغة 202.7 مليار يوان؛ في حين بلغ صافي الربح العائد إلى المساهمين 56 مليار يوان (بزيادة سنوية قدرها 0.7%)، وهو أقل من تقديرات المحللين التي تراوحت بين 58.5 و61.8 مليار يوان.
ما السبب الرئيسي وراء انخفاض صافي أرباح Tencent في الربع الثاني عن التوقعات؟
بحسب بيانات التقرير المالي، ارتفعت النفقات الرأسمالية (CapEx) هذا الربع بنسبة سنوية قدرها 176% إلى 52.8 مليار يوان، وبنسبة فصلية قدرها 65%، كما زادت نفقات البحث والتطوير بنسبة سنوية قدرها 35% إلى 27.28 مليار يوان. وقد أدى ذلك إلى تحول التدفق النقدي الحر إلى سالب 13.8 مليار يوان، وانخفاض صافي النقد من 146.9 مليار يوان في نهاية الربع الأول إلى 58.2 مليار يوان، ما فرض ضغطاً مباشراً على الأرباح.
كيف كان أداء سهم Tencent منذ بداية العام؟
بحسب بيانات السوق المتاحة علناً، انخفض سهم Tencent (HKEx: 00700) بنحو 26% منذ بداية العام.
