أطلقت Gate إمكانية الوصول إلى أكثر من 10,000 سهم وصندوق متداول في البورصات الأمريكية من خلال شراكة مع Alpaca، حسبما جاء في إعلان صدر في 13 أغسطس. ويقدم التوسع ثلاثة منتجات متميزة: Gate Stocks (خدمة وساطة بحفظ جماعي)، وIPO Access (طلبات تخصيص مشروطة)، وgStocks (رموز مشتقة على السلسلة مرتبطة بأسعار الأسهم). توفر Alpaca Securities البنية التحتية للتنفيذ والمقاصة والتسوية والحفظ، كما تحتفظ بالأسهم الأساسية المرتبطة برموز gStocks. وتأتي هذه الخطوة مع بلوغ القيمة السوقية للأسهم المُرمّزة مستوى قياسياً قدره 2.3 مليار دولار في يوليو، ما يزيد حدة المنافسة بين منصات العملات الرقمية على أرصدة استثمارات الأفراد لدى 58 مليون مستخدم مسجل في Gate.
تعمل Gate Stocks وIPO Access وgStocks وفق نماذج ملكية منفصلة
تعمل Gate Stocks كمنتج وساطة تقليدي يُموَّل وتُسوّى معاملاته باستخدام USDT. ويمكن للمستخدمين شراء الأسهم وصناديق ETF والاحتفاظ بها وبيعها، مع انعكاس توزيعات الأرباح النقدية وتجزئة الأسهم والتجزئة العكسية في الحسابات. ولا تُسجَّل الأسهم باسم المستخدم النهائي، كما لا يحصل المستخدمون على حقوق التصويت أو غيرها من امتيازات المساهمين. وتُجمَّع مراكز العملاء في حساب تجميعي على مستوى المقاصة، بينما تحتفظ Gate بهويات العملاء وسجلات المعاملات. ولا يُدعم البيع على المكشوف أو الشراء بالهامش.
gStocks هي أصول مشتقة على السلسلة لا تمثل أسهماً مُصدرة من الشركات المشار إليها. وينص قسم الأسئلة الشائعة الخاص بالأسهم المُرمّزة لدى Gate على أن حامليها لا يحصلون على حقوق التصويت أو توزيعات الأرباح أو حوكمة الشركات. وتوفر Gate خدمات مطابقة الأوامر وعرض الرموز، بينما يحافظ مُصدر أو بروتوكول تابع لطرف ثالث على ارتباطها بأسعار الأسهم الأساسية. وتحذر Gate من أنه إذا تخلف المُصدر عن السداد أو دخل مرحلة التصفية، فقد يفقد الرمز ارتباطه، أو يصبح غير سائل، أو تنخفض قيمته إلى الصفر.
تتضمن معاملة توزيعات الأرباح الخاصة بـ gStocks إفصاحات متضاربة. إذ ينص قسم الأسئلة الشائعة لدى Gate الصادر في ديسمبر 2025 على أن الأسهم المُرمّزة لا تدفع توزيعات أرباح ولا تمنح حقوقاً في توزيعات الأرباح. بينما يقول مقال منفصل نشرته Gate في يوليو 2026 إن gStocks مدعومة واحداً لواحد باحتياطيات من الأسهم، وإن الحامليــن المؤهلين يتلقون مدفوعات مكافئة لتوزيعات الأرباح بعملة USDT. ويذكر مقال يوليو أن Gate وزعت دفعة مرتبطة بشركة Micron في يوليو، وأن لديها أكثر من 70 سهماً مُرمّزاً في ذلك الوقت.
| الميزة | Gate Stocks | IPO Access | gStocks |
|---------|-------------|------------|----------|
| الأداة | مركز في سهم أمريكي أو صندوق ETF محتفظ به عبر هيكل وساطة تجميعي | طلب مشروط للحصول على أسهم قبل بدء التداول في البورصة | رمز مشتق على السلسلة مرتبط بسعر السهم |
| التسجيل باسم شخصي في سجل المساهمين | لا | لا، بعد التخصيص تدخل الأسهم في هيكل الوساطة | لا |
| حقوق التصويت | لا | لا، بموجب نموذج Gate التجميعي | لا |
| معاملة توزيعات الأرباح | تُضاف المنفعة الاقتصادية عادةً إلى الحساب بعملة USDT | تُعالج كإجراء مؤسسي ضمن Gate Stocks بعد التخصيص | تتعارض المواد العامة الحالية لدى Gate |
| المخاطر المميزة | سجلات الوسيط، والحفظ، والتسوية بعملة USDT، والأهلية الإقليمية | عدم ضمان التخصيص، والتسعير النهائي، وإمكانية التنفيذ الجزئي | تخلف المُصدر عن السداد، وفقدان الارتباط، وسيولة الرمز، ومخاطر أوراكل |
لا تضمن طلبات IPO Access تخصيص الأسهم
يمكن لمستخدمي Gate طلب تخصيصات في الاكتتابات العامة الأولية الأمريكية المؤهلة، لكن التخصيصات غير مضمونة. وتنص وثائق الاكتتابات العامة لدى Alpaca على أن المتعهدين الرئيسيين يسيطرون على المعروض المتاح، وأن الطروحات الرائجة قد تشهد اكتتاباً زائداً. ويمكن أن يأتي سعر العرض النهائي أدنى من النطاق الأولي أو أعلى منه بما يصل إلى 20% بموجب قواعد الأوامر لدى Alpaca.
تقبل Alpaca الأوامر المشروطة المعبَّر عنها بمبالغ بالدولار، وليس بكميات الأسهم النهائية. ويمكن للعملاء وضع أمر مشروط واحد لكل طرح، وتغييره أو إلغاؤه حتى انتهاء فترة الإشعار النهائية البالغة 60 دقيقة، ولا يمكنهم الحصول على أسهم اكتتاب عامة كسرية. وبمجرد أن يصبح الأمر ملزماً، يمكن لمحرك التخصيص أن يعيد صفراً من الأسهم أو جزءاً فقط من المبلغ المطلوب. وإذا خُصصت الأسهم، فإنها تصبح مركزاً في Gate Stocks خاضعاً للحفظ في سجلات تجميعية وإجراءات الشركات.
توفر Alpaca Securities البنية التحتية للمقاصة والحفظ
تُعد Alpaca Securities شركة وساطة ومتاجرة بالأوراق المالية تتولى المقاصة ذاتياً، وهي عضو في FINRA وSIPC. ويحدد البيان الصحفي AlpacaDB بوصفها مزود التكنولوجيا، وAlpaca Securities بوصفها كيان الأوراق المالية الخاضع للتنظيم. وتوفر Alpaca حالياً بنية تحتية مماثلة لعدة موزعين أصليين في مجال العملات الرقمية. وأطلقت Binance إمكانية الوصول إلى أكثر من 7,000 سهم وصندوق ETF أمريكي عبر Alpaca في يونيو، وأضافت إقراض الأوراق المالية المدفوع بالكامل لحيازات الأسهم المؤهلة. وقدمت Crypto.com هذا الأسبوع إمكانية التعرض لـ 1,500 من الأسهم الأمريكية وصناديق ETF المُرمّزة عبر Alpaca. كما تدير Alpaca شبكة Instant Tokenization Network التي تتيح للشركاء المؤسسيين الانتقال بين الأوراق المالية وتمثيلاتها على البلوكشين خارج ساعات السوق المعتادة.
لا يحدد إعلان الشراكة مُصدر gStocks، ولا يصف حق الاسترداد الخاص بالحامل، ولا يوضح كيفية معاملة أصول الاحتياطي إذا أخفق المُصدر. ويذكر فقط أن Alpaca تدعم حفظ وتسوية الأسهم الأساسية. ويضيف إخلاء المسؤولية الخاص بـ Alpaca أن AlpacaDB وAlpaca Crypto لا تصدران الأصول ولا تقومان بترميزها.
لا يمكن للأشخاص الأمريكيين الوصول إلى منتجات الأسهم الأمريكية لدى Gate
تحظر اتفاقية المستخدم العالمية لدى Gate صراحةً الأشخاص الأمريكيين، وتدرج الولايات المتحدة ضمن المناطق المحظورة. وتشمل القائمة الحالية أيضاً كندا والمملكة المتحدة وفرنسا وألمانيا وهونغ كونغ وسنغافورة والهند واليابان وكوريا الجنوبية والإمارات العربية المتحدة وعدة أسواق كبيرة أخرى. وتقول Gate إن الخدمات الفردية قد تفرض قيوداً إضافية، كما يشترط قسم الأسئلة الشائعة الخاص بالأسهم لديها التحقق من الهوية والأهلية الإقليمية للوصول إلى منتجات TradFi.
يمكن للخدمة خفض الحواجز العملية أمام المستثمرين المؤهلين في الأسواق التي يصعب فيها فتح حساب وساطة أمريكي تقليدي وتمويله. وكان العرض التمهيدي السابق لإطلاق الأسهم لدى Gate قد ذكر أن عمليات الشراء الجزئي ستبدأ من 1 دولار، وأن العملاء سيتمكنون من تمويل التداولات باستخدام USDT من دون تحويلها يدوياً إلى دولارات.
التداول المستمر خارج ساعات السوق الأمريكية يفرض مخاطر سيولة
تقول Gate إن أسهماً مختارة عبر الوساطة قد تُتداول على مدار الساعة، بينما تُتداول gStocks كرموز للعملات الرقمية خارج ساعات البورصات. ويحذر دليل الرموز لدى Gate من أن السيولة قد تنخفض والتقلبات قد ترتفع عند إغلاق السوق الأمريكية الأساسية. ولا يكون لسعر الرمز المتشكل خلال عطلة نهاية الأسبوع سعر سهم حي في السوق الأولية يستند إليه، ما قد يوسع الفجوة السعرية التي يتعين إغلاقها عند إعادة فتح البورصات الأمريكية.
وقال مؤسس Gate ورئيسها التنفيذي الدكتور Han: "نؤمن بأن مستقبل الاستثمار يكمن في الربط بين الأصول الرقمية والتمويل التقليدي. وتساعدنا البنية التحتية لدى Alpaca على توسيع الوصول إلى الأسواق الأمريكية، وجمع فئات متعددة من الأصول ضمن منظومة Gate، ومنح عملائنا طريقة أكثر سلاسة لإدارة استثماراتهم."
الأسئلة الشائعة
ماذا أطلقت Gate في 13 أغسطس؟
أطلقت Gate إمكانية الوصول إلى أكثر من 10,000 سهم وصندوق ETF مدرج في الولايات المتحدة من خلال شراكة مع Alpaca Securities. ويشمل التوسع ثلاثة منتجات: Gate Stocks (وساطة تجميعية)، وIPO Access (طلبات تخصيص مشروطة)، وgStocks (رموز مشتقة على السلسلة).
هل يحصل حاملو gStocks على حقوق التصويت أو توزيعات الأرباح؟
ينص قسم الأسئلة الشائعة الخاص بالأسهم المُرمّزة لدى Gate على أن gStocks أصول مشتقة على السلسلة لا تمثل أسهماً مُصدرة من الشركات المشار إليها، وأن حامليها لا يحصلون على حقوق التصويت أو توزيعات الأرباح أو حوكمة الشركات. إلا أن مقالاً منفصلاً نشرته Gate في يوليو 2026 يقول إن الحامليــن المؤهلين يتلقون مدفوعات مكافئة لتوزيعات الأرباح بعملة USDT، ما ينشئ إفصاحات متضاربة.
هل يمكن للأشخاص الأمريكيين استخدام منتجات الأسهم الأمريكية لدى Gate؟
لا. تحظر اتفاقية المستخدم العالمية لدى Gate صراحةً الأشخاص الأمريكيين، وتدرج الولايات المتحدة ضمن المناطق المحظورة. وتشمل القائمة المحظورة أيضاً كندا والمملكة المتحدة وفرنسا وألمانيا وهونغ كونغ وسنغافورة والهند واليابان وكوريا الجنوبية والإمارات العربية المتحدة.
