وصف مؤسس Curve منصة Pump.fun بأنها كازينو لعملات الميم، مشيرًا إلى أن 98.6% من الرموز تتعرض لعمليات الضخ والتفريغ.

انتقد مؤسس Curve Finance مايكل إيغوروف منصة Pump.fun في 17 أغسطس 2026، ووصفها بأنها «كازينو يعج بعمليات احتيال تُسمى عملات الميم». وأظهر تقرير نشرته Solidus Labs في مايو 2025 أن 98.6% من عملات Pump.fun التي حللتها الشركة أظهرت مؤشرات على مخططات الضخ والتفريغ أو عمليات سحب البساط.

مخططات الضخ والتفريغ تطال 98.6% من عملات Pump.fun، و68% منها تتوقف في يوم الإصدار

تشكل بيانات جودة العملات أساس الجدل الدائر. وأظهر تقرير نشرته Solidus Labs في مايو 2025 أن 98.6% من عملات Pump.fun التي حللتها الشركة أظهرت مؤشرات على مخططات الضخ والتفريغ أو عمليات سحب البساط، ما يعني أن الغالبية العظمى من العملات استُخدمت للمضاربة قصيرة الأجل، ثم هُجرت أو استُنزفت سيولتها.

وحللت CoinGecko عينة أكبر بكثير تضم 18.67 مليون عملة، وأظهرت النتائج أن أكثر من 68% من العملات نفذت آخر معاملة لها في يوم الإصدار نفسه، ما يشير إلى أن عدداً كبيراً من العملات فقد نشاطه تقريباً فور إدراجه؛ ولم تتجاوز فترة نشاط سوى 4.55% من العملات 90 يوماً. وتعرض هذه الأرقام، من زوايا مختلفة، واقع ارتفاع معدل هجر عملات Pump.fun، كما تشكل الخلفية الرقمية الرئيسية لانتقادات إيغوروف.

حادثة البث المباشر في نوفمبر 2024: ثلاثة أنواع من المحتوى المتطرف أدت إلى إيقاف الميزة

في نوفمبر 2024، واجهت ميزة البث المباشر في Pump.fun ردود فعل قوية، بعدما استخدم المستخدمون آلية التحفيز المرتبطة بأسعار العملات لبث محتوى متطرف. وشملت أبرز الحوادث ما يلي:

التهديد بالانتحار: زعم أحد المستخدمين أنه سينهي حياته إذا لم تصل القيمة السوقية للعملة التي يروج لها إلى 25 مليون دولار.

استغلال الأطفال: يُقال إن حادثة أخرى تضمنت زوجين سمحا لطفلهما بالمشاركة في أنشطة بث مباشر تهدف إلى رفع سعر عملة معينة.

محتوى متطرف آخر: تضمنت بعض عمليات البث إيذاء النفس والعنف والتهديدات الموجهة إلى أفراد الأسرة.

أوقفت Pump.fun ميزة البث المباشر بعد انكشاف هذه الحوادث. وفي أبريل 2025، أعادت المنصة تفعيل الميزة وفق قواعد مراجعة أكثر صرامة.

دعوى جماعية وتناقض الإيرادات: اتهامها بتحصيل رسوم تقارب 500 مليون دولار مقابل طرح أوراق مالية غير مسجلة

تتهم دعوى جماعية مقترحة Pump.fun بطرح أوراق مالية غير مسجلة، وتزعم أن المنصة حصلت على رسوم تقارب 500 مليون دولار من ذلك؛ وقد رفع الدعوى متداول تكبد خسائر في ثلاث عملات هي FWOG وFRED وGRIFFAIN. ويمثل ذلك أحد أبرز الضغوط القانونية التي تواجهها المنصة.

في الوقت نفسه، يعكس الأداء التجاري لـ Pump.fun جانباً آخر. فقد كانت المنصة واحدة من سبعة تطبيقات على Solana تجاوزت إيراداتها 100 مليون دولار في 2025؛ ووفقاً لأحدث عرض تقديمي قدمه الشريك المؤسس للمنصة Sapijiju (وهو اسم مستعار)، تجاوزت إيرادات Pump.fun خلال آخر 30 يوماً إيرادات منصة تداول المشتقات اللامركزية Hyperliquid. ويشكل التباين الواضح بين أرقام الإيرادات ومؤشرات جودة العملات ما تسميه المقالة «مفارقة النمو» — إذ يتعايش سوق العملات ذات معدل الهجر المرتفع مع استمرار نمو إيرادات المنصة.

الأسئلة الشائعة

كيف قيّم مايكل إيغوروف Pump.fun، وكيف ردت ClawPump؟

وصف مؤسس Curve Finance مايكل إيغوروف منصة Pump.fun في 17 أغسطس 2026 بأنها «كازينو يعج بعمليات احتيال تُسمى عملات الميم». ورد الشريك المؤسس لـ ClawPump توماس أوليفر بأن المنصة تقدم خدمات فحسب، وأن المستخدمين يقررون بأنفسهم كيفية استخدامها، مشيراً إلى أن نشاط عملات الميم كان سيحدث في أماكن أخرى حتى من دون Pump.fun.

ماذا كشفت بيانات Solidus Labs وCoinGecko عن جودة عملات Pump.fun؟

أظهر تقرير Solidus Labs الصادر في مايو 2025 أن 98.6% من عملات Pump.fun التي جرى تحليلها أظهرت مؤشرات على مخططات الضخ والتفريغ أو عمليات سحب البساط. ووجد تحليل CoinGecko لـ18.67 مليون عملة أن أكثر من 68% من العملات نفذت آخر معاملة لها في يوم الإصدار نفسه، ولم تتجاوز فترة نشاط سوى 4.55% من العملات 90 يوماً.

بماذا اتهمت الدعوى الجماعية ضد Pump.fun، وما قيمة المبلغ المعني؟

تتهم دعوى جماعية مقترحة Pump.fun بطرح أوراق مالية غير مسجلة، وتزعم أنها حصلت على رسوم تقارب 500 مليون دولار؛ وقد رفع الدعوى متداول قال إنه تكبد خسائر في العملات الثلاث FWOG وFRED وGRIFFAIN.