قال مات هوغان، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، يوم الأربعاء إن تقييمات العملات الرقمية قد تتضاعف على الأقل، مع استخدام البروتوكولات إيراداتها بشكل متزايد لتمويل عمليات إعادة شراء الرموز وحرقها. وعزا هوغان هذا التحول المحتمل إلى ربط البروتوكولات نشاط الشبكة مباشرةً بقيمة الرمز الأصلي من خلال آليات تحصيل الإيرادات. ويأتي هذا التحليل في الوقت الذي تعتمد فيه بروتوكولات التمويل اللامركزي وشبكات الطبقة الأولى برامج إعادة شراء قائمة على الرسوم، مشيراً إلى أن المستثمرين لم يسعّروا بعد هذا التغيير الهيكلي في أسواق العملات الرقمية.
وأشار هوغان إلى Hyperliquid وUniswap وAave وPump.fun وLighter باعتبارها بروتوكولات تستخدم الرسوم لإعادة شراء الرموز أو إزالتها من التداول. وقال إن سوق العملات الرقمية، باستثناء Bitcoin، يتحول إلى سوق مدفوع بالإيرادات، حيث ينعكس نشاط الشبكة على قيمة الرمز الأصلي. وأضاف أنه يتوقع أن تعتمد تطبيقات التمويل اللامركزي وشبكات الطبقة الأولى آليات مماثلة لتحصيل الإيرادات خلال الأشهر الـ12 إلى 24 المقبلة.
وقال هوغان إن الروابط الأقوى بين إيرادات البروتوكولات وقيمة الرموز قد تمنح المستثمرين مقاييس تقييم تقليدية. وأضاف أن حاملي الرموز يفتقرون إلى الحقوق القانونية التي يملكها المساهمون في التدفقات النقدية، وأن اقتصاديات الرموز التي يحددها المجتمع يمكن أن تتغير.
Hyperliquid توجه 141 مليون دولار نحو عمليات إعادة شراء HYPE في الربع الثاني
تستخدم Hyperliquid، وهي منصة تداول لامركزية حققت أكثر من 800 مليون دولار من الإيرادات العام الماضي، نحو 99% من هذه الإيرادات لشراء HYPE وحرقه. وفي 6 أغسطس، أعلنت Hyperliquid عن إيرادات بلغت 169 مليون دولار في الربع الثاني، ووجهت 141 مليون دولار نحو عمليات إعادة شراء HYPE.
Uniswap فعّلت آلية رسوم البروتوكول في 22 ديسمبر 2025
ربطت Uniswap الإيرادات برمزها بعد أن أقرت الترقية التي أطلقت عليها اسم "UNIfication" تفعيل رسوم البروتوكول لتمويل عمليات حرق UNI في 22 ديسمبر 2025. وبموجب الآلية، يمكن المطالبة بالرسوم المحصلة من خلال حرق UNI، ما يربط نشاط البروتوكول بانخفاض المعروض من الرمز.
Aave DAO اشترت أكثر من 205,000 من AAVE خلال أول 10 أشهر
اشترى برنامج إعادة الشراء التابع لـAave DAO أكثر من 205,000 من AAVE خلال أول 10 أشهر. وفي 25 يونيو، قال مؤسس Aave، ستاني كوليتشوف، إن الفريق يصمم آلية إعادة شراء آلية وغير خاضعة للتقدير الشخصي.
"تذهب 100% من إيرادات Aave Protocol وGHO إلى $AAVE الرمز. وقد أُسّس ذلك في مقترح Aave Will Win"، كتب كوليتشوف.
تحوّل البيئة التنظيمية يتيح ميزات تقاسم الإيرادات
عزا هوغان هذا التحول إلى بيئة تنظيمية أكثر تساهلاً في الولايات المتحدة، بعد سنوات تجنبت فيها المشاريع ميزات تقاسم الإيرادات بسبب مخاوف تتعلق بقوانين الأوراق المالية. وفي 5 أغسطس، قال إن الإرشادات التنظيمية قد تتيح للعملات الرقمية مواصلة التوسع حتى في غياب قانون CLARITY.
الأسئلة الشائعة
ماذا قال كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، مات هوغان، عن تقييمات العملات الرقمية يوم الأربعاء؟
قال مات هوغان يوم الأربعاء إن تقييمات العملات الرقمية قد تتضاعف على الأقل، مع استخدام البروتوكولات إيراداتها بشكل متزايد لتمويل عمليات إعادة شراء الرموز وحرقها. وذكر أن المستثمرين لم يسعّروا هذا التغيير، ما يترك بعض الأصول الرقمية مقوّمة بأقل من قيمتها.
ما مقدار الإيرادات التي أعلنت Hyperliquid تحقيقها في الربع الثاني وخصصتها لعمليات إعادة الشراء؟
في 6 أغسطس، أعلنت Hyperliquid عن إيرادات بلغت 169 مليون دولار في الربع الثاني، ووجهت 141 مليون دولار نحو عمليات إعادة شراء HYPE. وحققت منصة التداول اللامركزية أكثر من 800 مليون دولار من الإيرادات العام الماضي، وتستخدم نحو 99% من إيراداتها لشراء HYPE وحرقه.
متى فعّلت Uniswap آلية رسوم البروتوكول؟
فعّلت Uniswap رسوم البروتوكول لتمويل عمليات حرق UNI في 22 ديسمبر 2025. وبموجب الآلية، يمكن المطالبة بالرسوم المحصلة من خلال حرق UNI، ما يربط نشاط البروتوكول بانخفاض المعروض من الرمز.
