في أخبار سوق الأسهم الأمريكي، أعلنت إنفيديا في 3 سبتمبر أنها وافقت على الاستحواذ على Hugging Face في صفقة تقدر قيمتها بنحو 12.9 مليار دولار، ومن المتوقع إتمامها في النصف الأول من عام 2027. وتشمل الصفقة برنامج احتفاظ قائمًا على الأسهم لموظفي Hugging Face بقيمة تصل إلى 1 مليار دولار. ويمثل هذا الاستحواذ أكبر عملية شراء لإنفيديا حتى الآن، إذ تقارب تكلفته ضعف تكلفة أكبر استحواذ سابق لها، وهو Mellanox، الذي أُغلق في 27 أبريل 2020 بقيمة صفقة بلغت 7 مليارات دولار. وتسلط أخبار سوق الأسهم اليوم الضوء على هذه الخطوة الاستراتيجية، في الوقت الذي تواصل فيه إنفيديا توسيع نطاق منظومتها للذكاء الاصطناعي.
أكبر استحواذ سابق لإنفيديا: Mellanox
وافقت إنفيديا في 11 مارس 2019 على دفع 125 دولارًا للسهم نقدًا مقابل Mellanox، ما قيّم شركة المتخصصة في شبكات مراكز البيانات بنحو 6.9 مليار دولار من قيمة المنشأة. وأُغلقت الصفقة بعد أكثر من عام، في 27 أبريل 2020، بقيمة صفقة بلغت 7 مليارات دولار. وكانت Mellanox شركة كبيرة في عام 2019، وهو آخر عام كامل لها كشركة مستقلة، إذ حققت إيرادات بلغت 1.33 مليار دولار، بزيادة 22% على أساس سنوي، وصافي دخل قدره 205 ملايين دولار، بزيادة 53%. وبلغ السعر نحو خمسة أضعاف مبيعات Mellanox في 2019، ونحو 34 ضعفًا لصافي دخلها. وقال الرئيس التنفيذي جنسن هوانغ عند إتمام الصفقة: «مع Mellanox، تمتلك إنفيديا الجديدة تقنيات متكاملة من الحوسبة بالذكاء الاصطناعي إلى الشبكات».
نمو إيرادات شبكات مراكز البيانات بعد دمج Mellanox
بعد الاستحواذ على Mellanox، توسعت إيرادات إنفيديا من شبكات مراكز البيانات بشكل كبير. بلغت إيرادات الشبكات 8.6 مليار دولار في السنة المالية 2024، و13 مليار دولار في السنة المالية 2025، و31.4 مليار دولار في السنة المالية 2026، التي انتهت في يناير، مسجلة نموًا تسارع من 51% إلى 142%. وكان نمو الشبكات في السنة المالية 2026 مدفوعًا بتوسع NVLink، وهو رابط اتصال أعلنت عنه إنفيديا في عام 2014، إلى جانب منصتي Ethernet وInfiniBand اللتين جاءتا مع الصفقة. وتدعم الشركة التي اشترتها إنفيديا مقابل 7 مليارات دولار خط منتجات حقق 31.4 مليار دولار من الإيرادات في سنة مالية واحدة، أي أكثر من أربعة أضعاف سعر الشراء.
الاستحواذ على Hugging Face
يساعد حجم المنصة في تفسير اهتمام إنفيديا بها. ويستخدم أكثر من 18 مليون مطور وباحث ومبدع منصة Hugging Face لمشاركة أكثر من 3 ملايين نموذج و500,000 مجموعة بيانات. تأسست Hugging Face في عام 2016، وكانت إنفيديا بالفعل من بين مستثمريها، كما بلغت قيمتها 4.5 مليار دولار في جولة تمويل قبل ثلاثة أعوام. ووفقًا لـ The Information، ارتفعت الإيرادات السنوية بمعدل 50% خلال الشهرين المنتهيين في أغسطس، لتتجاوز 150 مليون دولار. وتتوقع إنفيديا إتمام الصفقة في النصف الأول من عام 2027. وتقول الشركة إن Hugging Face ستظل منصة مفتوحة لمنظومة الذكاء الاصطناعي بأكملها، مع عدم اشتراط استخدام حوسبة إنفيديا للبناء عليها.
عند احتساب إجمالي قيمة الصفقة بنحو 12.9 مليار دولار، تدفع إنفيديا نحو 86 ضعف الإيرادات السنوية المعلنة، مقارنة بنحو خمسة أضعاف المبيعات في صفقة Mellanox. وهناك فارق يصب في مصلحة الصفقة: فقد بلغت إيرادات إنفيديا السنوية نحو 11.7 مليار دولار عندما أعلنت الاستحواذ على Mellanox، لذا كان ذلك السعر يعادل قرابة 60% من مبيعات عام كامل. أما مبلغ 12.9 مليار دولار المدفوع مقابل Hugging Face فهو صغير بالنسبة إلى إنفيديا اليوم، التي حققت إيرادات بلغت 96.2 مليار دولار وصافي دخل يقارب 60 مليار دولار في الربع الثاني من السنة المالية وحده.
الأساس الاستراتيجي والمقارنة
تتمثل القناعة الأساسية وراء الاستحواذ على Hugging Face في أن امتلاك المنصة التي يختار المطورون نماذجهم من خلالها يُبقيهم وميزانيات الحوسبة الخاصة بهم على أجهزة وبرمجيات إنفيديا. وكما في صفقة Mellanox، إذا تحقق العائد فسيأتي من مبيعات الشرائح والأنظمة، وليس من بند إيرادات Hugging Face. وقد نجحت صفقة Mellanox لأن الشبكات أصبحت جزءًا أساسيًا من أنظمة مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي التي تبيعها إنفيديا، وليس لأن Mellanox واصلت النمو كشركة مستقلة.
الأسئلة الشائعة
ماذا أعلنت إنفيديا في 3 سبتمبر بشأن Hugging Face؟
أعلنت إنفيديا في 3 سبتمبر أنها وافقت على الاستحواذ على Hugging Face في صفقة تقدر قيمتها بنحو 12.9 مليار دولار، وتشمل برنامج احتفاظ قائمًا على الأسهم لموظفي Hugging Face بقيمة تصل إلى 1 مليار دولار، ومن المتوقع إتمام الصفقة في النصف الأول من عام 2027.
ما أبرز أوجه المقارنة بين استحواذي إنفيديا الرئيسيين وفقًا لأخبار سوق الأسهم اليوم؟
تبلغ تكلفة الاستحواذ على Hugging Face نحو 12.9 مليار دولار، أي ما يقارب ضعف تكلفة أكبر استحواذ سابق لإنفيديا، وهو Mellanox، الذي أُغلق بقيمة صفقة بلغت 7 مليارات دولار في 27 أبريل 2020. إلا أن أعمال Mellanox التي اشترتها إنفيديا مقابل 7 مليارات دولار حققت 31.4 مليار دولار من إيرادات شبكات مراكز البيانات في السنة المالية 2026، أي أكثر من أربعة أضعاف سعر الشراء.
كم عدد مستخدمي Hugging Face وما المحتوى الذي تستضيفه؟
يستخدم أكثر من 18 مليون مطور وباحث ومبدع منصة Hugging Face لمشاركة أكثر من 3 ملايين نموذج و500,000 مجموعة بيانات.
