في أخبار سوق الأسهم الأمريكية، من المتوقع أن تحقق Advanced Micro Devices (AMD) إنجازًا كبيرًا في الإيرادات، مع تجاوز قطاع مراكز البيانات 70% من إجمالي الإيرادات في 2027، وفقًا لتحليل يستند إلى توجيهات الشركة ومسارات النمو. ويعكس هذا التحول تسارع الطلب على البنية التحتية للحوسبة بالذكاء الاصطناعي، إذ تتوقع الإدارة أن تزيد إيرادات مراكز البيانات على الضعف على أساس سنوي في 2027، مع توسع أنظمة Helios لدى كبار عملاء الخدمات السحابية. ويمثل ذلك أخبار سوق الأسهم اليوم التي تشير إلى تحول AMD الاستراتيجي نحو النمو المدفوع بالبنية التحتية.
في الربع الثاني من 2025، حققت منتجات مراكز البيانات 58% من إيرادات AMD، أي 6.7 مليار دولار من إجمالي قياسي بلغ 11.5 مليار دولار لشركة صناعة الرقائق، مقارنةً بنحو 42% قبل عام. وارتفعت إيرادات مراكز البيانات 107% على أساس سنوي، في حين نمت جميع قطاعات AMD الأخرى مجتمعةً، بما في ذلك معالجات العملاء ورقائق الألعاب والمنتجات المدمجة، بنحو 8%. وتشير توجيهات الربع الثالث إلى أن حصة القطاع ستبلغ نحو 63% من المبيعات إذا حافظت بقية الشركة على استقرارها، مع إشارة المديرة المالية Jean Hu إلى أن الإدارة تتوقع تسارع مبيعات مراكز البيانات في النصف الثاني من العام.
تسارع نمو مراكز بيانات AMD بدعم من الطلب على الذكاء الاصطناعي
يضم قطاع مراكز البيانات معالجات الخوادم EPYC ووحدات معالجة الرسومات (GPUs) Instinct المخصصة للحوسبة بالذكاء الاصطناعي، وقد حقق نحو 3.2 مليار دولار في الربع الثاني من العام السابق، ووصل إلى 6.7 مليار دولار في الربع الأخير، أي أكثر من الضعف خلال عام. وتدعو توجيهات الإدارة بشأن إيرادات الربع الثالث إلى تحقيق نحو 13 مليار دولار إجمالًا، بزيادة تقارب 41%. وإذا حافظت الأنشطة خارج قطاع مراكز البيانات على نحو 4.8 مليار دولار مجتمعةً، فستبلغ إيرادات مراكز البيانات نحو 8.2 مليار دولار في الربع الثالث، بما يمثل نحو 63% من الإيرادات.
الجدول الزمني لتوسع Helios ونشره لدى العملاء
قالت الرئيسة التنفيذية Lisa Su في مكالمة نتائج الربع الثاني للشركة إن Helios، وهو نظام AMD للذكاء الاصطناعي على مستوى الرفوف مبني على رقائق سلسلة MI400، دخل مرحلة الإنتاج، وإن الشحنات الأولية في مسارها للبدء في أواخر الربع الثالث. ووافقت OpenAI على نشر وحدات معالجة رسومات من AMD بقدرة 6 جيجاواط، على أن يبدأ نشر أول جيجاواط من رقائق سلسلة MI450 في وقت لاحق من هذا العام. كما وقّعت Meta Platforms اتفاقية خاصة بها بقدرة 6 جيجاواط، مع تحديد الجدول الزمني نفسه للشحنات الأولى. وتخطط Anthropic لما يصل إلى 2 جيجاواط، على أن يبدأ نشر أول جيجاواط في النصف الأول من 2027.
الطريق إلى تحقيق مزيج إيرادات بنسبة 70% لمراكز البيانات
لكي يصل القطاع إلى 70% من الإيرادات، يجب أن ينمو ليصبح حجمه نحو 2.3 ضعف حجم كل ما تبيعه AMD خارج هذا القطاع. وفي الربع الأخير، كان حجمه يعادل نحو 1.4 ضعف ذلك. وباحتساب معدلات النمو الحالية لعام آخر، مع تباطؤ نمو مراكز البيانات من 107% إلى 90% واستمرار نمو بقية القطاعات بنحو 8%، سيحقق القطاع بحلول الربع الثاني من 2027 نحو 12.8 مليار دولار، مقابل نحو 5.2 مليار دولار لكل ما عداه، أي ما يعادل نحو 71% من الإيرادات. وتستهدف الإدارة مستوى أعلى من هذا السيناريو المتحفظ، إذ قالت الرئيسة التنفيذية Lisa Su: "مجتمعةً، نتوقع الآن أن تزيد إيرادات قطاع مراكز البيانات على الضعف على أساس سنوي في 2027."
مخاطر التوقعات
من المرجح أن يفشل هذا التنبؤ ليس بسبب ضعف مراكز البيانات، بل بسبب قوة القطاعات الأخرى. فقد نمت إيرادات العملاء 23% في الربع الأخير، وهي وتيرة قوية قد تتسارع مع دورة ترقية أجهزة الكمبيوتر الشخصية. وانخفضت إيرادات الألعاب 31% في الربع الأخير، وقد تصبح قريبًا صغيرة للغاية بحيث لا تتمكن تراجعاتها من إخفاء النمو الأقوى لإيرادات العملاء. وإذا اقترب نمو إيرادات العملاء من 30% مع استقرار قطاع الألعاب، فقد تنمو بقية الشركة بنحو 20%، لترفع حصة مراكز البيانات من الإيرادات إلى نحو 69% بحلول منتصف 2027، أي أقل بقليل من عتبة 70%. ومع ذلك، فإن تأخر شحنات Helios بما يخفض نمو مراكز البيانات إلى النصف، عند نحو 50%، قد يؤجل تجاوز عتبة 70% إلى 2028.
تقييم السوق والتسعير
يُتداول السهم بسعر نحو 474 دولارًا في تاريخ المقال، أو ما يعادل نحو 30 مرة الأرباح المتوقعة لـ AMD في 2027. ويبدو التقييم معقولًا مقارنةً بنمو الإيرادات المستهدف عند 41%، رغم أن توسع Helios بسلاسة مضمّن بالفعل في السعر. ويسعّر المستثمرون AMD فعليًا على أنها شركة مراكز بيانات، فيما تعكس أخبار سوق الأسهم توقعات باستمرار الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
الأسئلة الشائعة
ماذا أعلنت AMD بشأن نمو إيرادات مراكز البيانات في الربع الثاني من 2025؟
حققت منتجات مراكز البيانات 58% من إيرادات AMD في الربع الثاني من 2025، أي 6.7 مليار دولار من إجمالي إيرادات قياسي لشركة صناعة الرقائق بلغ 11.5 مليار دولار. ويمثل ذلك نموًا بنسبة 107% على أساس سنوي في إيرادات مراكز البيانات، مقارنةً بنحو 42% من الإيرادات قبل عام.
لماذا تتوقع AMD أن تزيد إيرادات مراكز البيانات على الضعف في 2027؟
تتوقع إدارة AMD أن تزيد إيرادات مراكز البيانات على الضعف على أساس سنوي في 2027، بفضل توسع Helios، وهو نظام الشركة للذكاء الاصطناعي على مستوى الرفوف المبني على رقائق سلسلة MI400، إلى جانب عمليات النشر الكبيرة لدى العملاء من OpenAI بقدرة 6 جيجاواط، وMeta Platforms بقدرة 6 جيجاواط، وAnthropic بما يصل إلى 2 جيجاواط. وتسير شحنات Helios الأولية وفق الخطة للبدء في أواخر الربع الثالث، مع استمرار التوسع خلال الربع الرابع وحتى 2027.
ما أبرز أخبار سوق الأسهم اليوم المتعلقة بمزيج أعمال AMD؟
تتمثل أبرز أخبار سوق الأسهم اليوم بشأن AMD في أنه من المتوقع أن يصل قطاع مراكز البيانات إلى 70% من إجمالي الإيرادات في وقت ما خلال 2027، قبل اكتمال توسع Helios. ويمثل ذلك تحولًا كبيرًا في مزيج الأعمال، إذ نما قطاع مراكز البيانات 107% على أساس سنوي في الربع الأخير، مقارنةً بنمو مجمع بلغ 8% في جميع القطاعات الأخرى، ما يعكس تحول AMD إلى شركة تركز على مراكز البيانات والذكاء الاصطناعي.
