تحليل وتأثير قانون وضوح سوق الأصول الرقمية الأمريكي

نظرة عامة على التشريع والمحتوى الأساسي

مؤخراً، وافق مجلس النواب الأمريكي بأغلبية ساحقة على “قانون وضوح سوق الأصول الرقمية” (المعروف اختصاراً بـ “قانون CLARITY”)، وقد دخل هذا القانون الآن مرحلة المراجعة في مجلس الشيوخ. إذا تم الموافقة عليه في النهاية، فسيمثل ذلك خطوة هامة للولايات المتحدة في مجال تنظيم الأصول الرقمية.

تهدف مشروع قانون CLARITY إلى وضع تعريفات واضحة وقواعد تنظيمية للأصول الرقمية، وخاصةً تحديد نطاق الرقابة لكل من لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). وفقًا لهذا القانون، ستتولى CFTC مسؤولية تنظيم البورصات والأعمال الوسيطة والتجار والمشاريع التي تفي بمعايير “سلسلة ناضجة”، بينما ستتولى SEC مسؤولية تنظيم الأصول ذات الطابع الأوراق المالية والعملات المشفرة التي تحمل طبيعة عقود استثمارية. يشكل مشروع قانون CLARITY مع مشروع قانون GENIUS نظامًا شاملاً لتنظيم الأصول الرقمية، حيث يركز الأول على البنية التحتية لشبكة blockchain وتصنيف الأصول، بينما يركز الثاني على تنظيم المعايير الخاصة بالعملات المستقرة.

تشمل المحتويات الرئيسية:

1. تحديد تعريف “السلع الرقمية”

   تصنف الأصول المشفرة الأصلية التي تعمل على بلوكشين مفتوح (مثل البيتكوين، والإيثريوم) كـ “سلع رقمية”، تحت إشراف CFTC.

2. إدخال آلية اعتماد “البلوكشين الناضج”

   يسمح للمشاريع التي تتوافق مع شروط اللامركزية، والحكم غير المتحكم فيه، وفتح مصدر الشيفرة، بتحويل رموزها من “أوراق مالية” إلى “سلع”، مما يقلل العبء التنظيمي.

3. إعفاء الامتثال لمشاريع DeFi

   إعفاء بروتوكولات DeFi التي لا تتضمن استضافة الأصول، ولا تحتوي على هيكل وساطة مركزية من واجب التسجيل، وتوضيح أن مطوري الواجهة الأمامية ومشغلي العقد لا يتحملون مسؤولية الوساطة المالية.

4. تعزيز الإفصاح عن المعلومات ومنع التداول الداخلي

   يتطلب من منصات تداول السلع الرقمية التسجيل لدى CFTC والامتثال لمتطلبات تنظيمية صارمة، بما في ذلك الحد الأدنى من رأس المال، وإدارة المخاطر، وسجلات التداول، وغيرها.

5. السماح للمؤسسات المالية التقليدية بالمشاركة

   توفير الأساس القانوني لحفظ الأصول المشفرة والتداول لمؤسسات التمويل التقليدية مثل البنوك وشركات الوساطة.

تأثير على سوق التشفير

1. زيادة شفافية القوانين ، وتعزيز ثقة السوق

يقدم مشروع قانون CLARITY مسارًا واضحًا للامتثال لصناعة التشفير ، مما يساعد على جذب الأموال المؤسسية وزيادة سيولة السوق ونشاطه. وفي الوقت نفسه ، من خلال فرض متطلبات الإفصاح عن المعلومات والقيود على التداول من الداخل ، يحمي حقوق المستثمرين.

2. نظام تنظيم الأصول الرقمية في الولايات المتحدة يتجه نحو عدم الاعتماد على هيئة الأوراق المالية والبورصات

   أنشأت هذه القانون إطارًا تنظيميًا جديدًا لمعظم الأصول اللامركزية، مما يجعلها خارج نطاق الرقابة الصارمة من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات.

3. يمكن للبورصات التقليدية الحصول على ترخيص لتبادل السلع الرقمية

   يسمح لبورصات مثل ناسداك وNYSE بتقديم خدمات تداول الأصول الرقمية، مما يوفر قنوات امتثال لدخول الأموال الرئيسية إلى سوق التشفير.

تأثير مشاريع DeFi

1. تحديد آلية الإعفاء، حماية مطوري البروتوكولات

لا يحتاج مطورو ومشغلو مشاريع DeFi الذين لا يمارسون أنشطة الوساطة إلى التسجيل لدى SEC أو CFTC، مما يقلل من مخاطر الامتثال.

2. إدخال حق الحفظ الذاتي، لحماية حقوق ملكية المستخدمين في التمويل اللامركزي

   تأكيد أن المستخدمين يمكنهم إجراء معاملات من نظير إلى نظير بحرية من خلال محافظ غير مصنفة، ويتمتعون بحق التحكم في الأموال.

3. تأثير المشاريع الرئيسية في DeFi

من المتوقع أن تحصل معظم بروتوكولات DeFi على إعفاءات تسجيل، لكن الوضع القانوني للعملات الرسمية لا يزال بحاجة إلى توضيح أكبر. يجب على فرق المشاريع الاستمرار في تعزيز شفافية هيكل الحكم، وتقوية آلية الحكم التي يقودها المجتمع، لزيادة الامتثال.

آفاق المستقبل

مشروع قانون CLARITY حالياً قيد المراجعة في مجلس الشيوخ، وما إذا كانت النسخة النهائية ستحتفظ بالمصطلحات الرئيسية المتعلقة بـ DeFi وتصنيف الرموز التي تم تمريرها في مجلس النواب سيكون محور التركيز. من المتوقع أن يدفع هذا القانون الولايات المتحدة إلى إنشاء إطار تنظيمي أكثر وضوحًا وتصنيفًا للأصول الرقمية، مما يوفر مسارًا واضحًا للامتثال لمشاركي الصناعة.

بالاستناد إلى قانون “GENIUS” الموقع، تقوم الولايات المتحدة ببناء نظام متكامل للامتثال للأصول الرقمية يعتمد على “الإعفاء أولاً، ثم التحول، وأخيراً التصنيف”. سيعزز هذا النظام بشكل كبير من شرعية الأصول الرقمية ومكانتها الاستراتيجية في النظام المالي الرئيسي في الولايات المتحدة.

تحذير المخاطر

تعتبر المعلومات الواردة في هذه المقالة مرجعًا فقط، ولا تشكل أي نصيحة استثمارية. يعتبر الاستثمار في العملات المشفرة عالي المخاطر ويتضمن مخاطر خسائر كبيرة. يجب على المستثمرين التفكير بحذر فيما إذا كانوا سيشاركون في تداول الأصول الرقمية أو الاحتفاظ بها بناءً على ظروفهم الشخصية.