بعد إغلاق بورصة نيويورك وناسداك، غالبًا ما يتعين على المستثمرين العالميين الانتظار حتى يوم التداول التالي. ولكن الآن، تتغير هذه الحالة - من خلال توكنيزة الأوراق المالية، يمكن للمستثمرين تداول أسهم Apple الموكّلة أو صناديق SPDR S&P 500 في أي وقت ومن أي مكان، بسهولة مثل تداول العملات المشفرة.
كقائد في توكنة الأصول الحقيقية (RWA)، تمتلك Ondo Finance ما يقرب من 40% من حصة السوق العالمية للأوراق المالية المرمزة. إن الإطلاق الأخير لمنطقة Ondo على منصة Gate هو انعكاس مهم لهذا الاتجاه.
01 كسر الحدود، Gate و Ondo’s 24⁄7 النظام المالي الجديد
في 3 سبتمبر، أطلقت Ondo Finance رسميًا Ondo Global Markets، حيث تقدم أكثر من 100 عملة من الأسهم والصناديق المتداولة في البورصة الأمريكية. تغطي هذه الأوراق المالية المرمزة أهداف الأسهم الأمريكية التي يهتم بها المستثمرون أكثر، من Apple وTesla إلى مؤشر S&P 500.
في نفس الوقت، أطلق تبادل Gate قسم Ondo، الذي يقدم توكينًا بلا حدود لتداول الأسهم المالية. تمثل هذه التعاون الانتقال من مرحلة التجريب إلى التطبيق على نطاق واسع في مسار الأصول الحقيقية، مما قد يغير بشكل أساسي طريقة عمل الأسواق المالية التقليدية.
أطلق قسم أوندو في Gate الدفعة الأولى من 26 زوجًا من أزواج تداول الأصول المرمزة، بما في ذلك SPYON/USDT (يتتبع ETF S&P 500)، QQQON/USDT (يتتبع ETF Nasdaq)، TSLAON/USDT (يتتبع أسهم تسلا)، إلخ.
02 ابتكار الآلية، نموذج السك والحرق الفوري من أوندوا
تكمن الابتكار الأساسي في أسواق أوندوا العالمية في آلية "السك والتدمير الذري الفوري". على عكس "نموذج السوبر ماركت" للمنصات الحالية التي تتطلب شراء الأسهم مسبقًا وسك الرموز، تعتمد أوندوا نموذجًا أكثر تقدمًا يسمى "نموذج الوجبات الجاهزة".
عندما يضع المستخدمون طلبًا لشراء أسهم أمازون، تذهب المنصة إلى ناسداك "للحصول" على الأسهم الحقيقية وصك العملات؛ عندما يبيع المستخدمون، يتم تدمير العملات على الفور، وتباع الأسهم في ناسداك. هذه الطريقة ليس لديها قيود على المخزون وترث مباشرة عمق التداول الذي يصل إلى مئات المليارات من الدولارات في ناسداك كل يوم.
يواجه هذا النموذج قضايا السيولة التي طالما عانت منها قطاع أصول التوكن. تظهر البيانات أن 50,000 USDC يمكن أن تشتري 218.67 AMZNon على أوند، بينما يمكن شراء 38.97 عملة فقط على منصات أخرى، مما يؤدي إلى انزلاق كبير بنسبة -82.33%.
03 أداء السعر، تقلب ONDO قصير الأجل وإمكاناته طويلة الأجل
اعتبارًا من 17 سبتمبر، زادت سعر ONDO بنسبة 16% في الأسبوع الماضي، مما يظهر زخمًا قويًا نحو الارتفاع. يشير المحللون إلى أن ONDO قد شكل نمط كوب ومقبض صعودي، ومن المتوقع أن يرتفع إلى $2.12.
لقد عبر المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا لعملة ONDO فوق المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم، مما يشكل ما يُعرف بـ "التقاطع الذهبي"، والذي عادة ما يشير إلى بداية اتجاه صعودي قوي. يراقب المتداولون هدفًا قصير الأجل قريبًا من 1.35 دولار، وإذا استمر الزخم، قد ترتفع ONDO أكثر لتصل إلى حوالي 2.12 دولار.
بيانات المشتقات تقدم إشارات حذرة. انخفض الاهتمام المفتوح بنسبة 2.80%، في حين زاد حجم التداول بشكل كبير بنسبة 8.96%. معدل التمويل الموزون للاهتمام المفتوح هو 0.0261%، مما يعكس تمويل مركز رافعة نسبياً مستقراً.
04 نمو النطاق، التوسع المتفجر في مسار RWA
يشهد قطاع RWA نمواً متفجراً، حيث تربط الأصول المرمزة بين التمويل التقليدي وعالم الكريبتو بطرق غير مسبوقة. اعتباراً من سبتمبر 2025، بلغت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في بروتوكولات RWA 12.7 مليار دولار.
وصلت القيمة السوقية لأعلى العملات المشفرة RWA إلى 38.5 مليار دولار، بزيادة قدرها 8.64% في الشهر الماضي، بينما ارتفع سوق RWA بشكل عام بنسبة 260% هذا العام ليصل إلى 23 مليار دولار. يتوقع الخبراء أن يتجاوز 50 مليار دولار بنهاية العام وقد يصل إلى 10 تريليون دولار بحلول عام 2030.
استمر صندوق BUIDL من بلاك روك (الذي أُطلق في 2024) في الهيمنة، حيث وصلت الأصول المدارة (AUM) إلى 2.38 مليار دولار بحلول أغسطس 2025، مما يمثل 32% من سندات الخزانة المرمزة. كما أعلنت فيديليتي وفان إيك عن صناديق مرمزة في 2025.
05 دخول المؤسسات، التخطيط الاستراتيجي للعمالقة الماليين التقليديين
إن تطوير الأصول الحقيقية مرتبط ارتباطًا وثيقًا بمشاركة المؤسسات المالية التقليدية والتحسين التدريجي للأطر التنظيمية. وقد أنشأت مؤسسات مثل بلاك روك وغولدمان ساكس شراكات استراتيجية مع أوندوا فاينانس.
ستدخل "لوائح العملات المستقرة" في هونغ كونغ حيز التنفيذ في 1 أغسطس 2025، مما يؤسس لأول نظام عملة مستقرة منظم في العالم. وقد أقر مجلس الشيوخ الأمريكي "قانون GENIUS"، موفراً إطاراً قانونياً لتوكنة الأصول الرئيسية مثل سندات الحكومة والأوراق المالية.
في سبتمبر 2025، قدمت ناسداك طلبًا إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لتداول الأسهم المرمزة في سوقها الأساسية. إذا تم الموافقة عليه (ربما في الربع الثالث من عام 2026)، فسيسمح لرموز "الحقوق المكافئة" بالتعايش مع الأسهم التقليدية.
06 التحديات المتبقية: العقبات والاختناقات في تطوير الأصول الحقيقية
على الرغم من الآفاق الواسعة، لا تزال عملية توكنينغ الأسهم الأمريكية تواجه تحديات متعددة. عدم اليقين في التنظيم عبر الحدود: حتى مع الاحتفاظ بها بواسطة وسيط أمريكي، قد تؤدي عملية بيع الرموز المضمونة عبر الحدود إلى فرض متطلبات الامتثال من ولايات قضائية مختلفة.
التعليم في السوق: كيفية جذب المزيد من المستثمرين التقليديين لقبول منتجات الأسهم الأمريكية على السلسلة والحفاظ على عمق سيولة مستقر هو تحدٍ تشغيلي طويل الأجل. المنطقة الرمادية لقواعد الضرائب: لم يتم توحيد تصنيف ضرائب الأرباح الرأسمالية وضرائب توزيعات الأرباح على الأسهم الأمريكية على السلسلة عبر مختلف الدول بعد.
بالإضافة إلى ذلك، لا يزال 85% من عرض عملة ONDO مقفلاً، وقد تتسبب عمليات الفتح المستقبلية في تقلبات قصيرة الأجل. يحتاج المستثمرون إلى الانتباه إلى هذه العوامل في اقتصاديات العملة.
توقعات المستقبل
تتزايد عملية تجزئة إجمالي حجم التداول للأسهم الأمريكية بسرعة. حققت xStocks إجمالي حجم تداول قدره 3.782 مليار دولار في ثلاثة أشهر، بينما وصلت Ondo Global Markets إلى حجم تداول قدره 65 مليون دولار بعد يومين فقط من إطلاقها.
مع دخول عمالقة المالية التقليدية مثل بلاك روك وغولدمان ساكس، لم تعد RWA مجرد مفهوم بل أصبحت واقعاً يحدث - إنها تكسر جدران الأسواق المالية التقليدية، مما يسمح للمستثمرين العالميين بالوصول إلى الأسواق المالية الأمريكية على قدم المساواة، لم يعد مقيداً بتكاليف المعاملات العالية والقيود الجغرافية.
قد يعزز ازدهار RWA السيولة العالمية للأسهم الأمريكية وقد يؤدي حتى إلى ظهور "وول ستريت 2.0" التي تعمل في جميع الظروف.
